大行晨報——就業通脹夾逼聯儲局
大行晨報
2021-08-11 04:18 HKT
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現時外匯巿場最為關注的消息是各主要央行何時收緊貨幣政策，當中尤其是美國聯儲局的收水時間表最為影響投資者的情緒。
以我們一向推斷，聯儲局應該會到8月26-28日的全球央行年會（Jackson Hole Meeting）上，局方或先會提出收水意願。而要到9月份，當更新對經濟前景的預測，及利率點陣圖時，才同時宣佈實際時間表，正式減少買債應要到今年12月或之後。而聯儲局能否如我們所預測的時間進行，則要視乎局方最為關注的兩個指標表現：勞動及通脹數據。
上星期美國公佈7月勞動數據表現，非農新增職位增加94.3萬份，而同失業率亦下跌至5.4%，表現優於巿場預期。正如本欄在「儲局言論主宰匯巿走向」一文中提及，任何數據上的利好表現均會推升巿場對局方收水的預期而支持美元。
在數據公佈後，美匯指數最高曾升至92.84，全日升幅達0.6%，跑贏其他貨幣。而來到今個星期，美國最新通脹表現將會揭盅，根據彭博資料顯示，7月消費者物價指數由上月的5.4%，將略為回落至5.3%，但仍高於央行的目標水平，為收水提供理據。所以我們預期在聯儲局明確表示收水時間表前，美元於91.34至91.73各主要移動平均線重疊區間會見較大支持，並於年內高位約93.43作區間運行，等待局方的行動。
料巿場續炒緊縮政策
而在美元今年顯着回升時，只有三種主要貨幣仍錄得升幅，分別是英鎊、加元及人民幣。但由於新冠變種病毒在歐美等地擴散較為快速，對英國及加拿大經濟做成隱憂。相反中國疫情防控情況較為理想，加上人民銀行在七月實行全面降準，明顯表現出維持金融及貨幣穩定的決心，令人民幣在外匯巿場上充份擔當着保護傘的角色。
人民幣於今年的上下波幅只有3.57%，較英鎊（5.92%）及加元（6.79%）都要低，所以在美國聯儲局仍未公佈實際收緊貨幣政策的時間表前，相信巿場將會繼續炒作有關議題。
若自問是屬於投資而非投機的讀者，應在事件變得明確前做好風險管理。而下一回我們將就人民幣的前景作深入探討。
光大新鴻基產品開發及零售研究部
以我們一向推斷，聯儲局應該會到8月26-28日的全球央行年會（Jackson Hole Meeting）上，局方或先會提出收水意願。而要到9月份，當更新對經濟前景的預測，及利率點陣圖時，才同時宣佈實際時間表，正式減少買債應要到今年12月或之後。而聯儲局能否如我們所預測的時間進行，則要視乎局方最為關注的兩個指標表現：勞動及通脹數據。
上星期美國公佈7月勞動數據表現，非農新增職位增加94.3萬份，而同失業率亦下跌至5.4%，表現優於巿場預期。正如本欄在「儲局言論主宰匯巿走向」一文中提及，任何數據上的利好表現均會推升巿場對局方收水的預期而支持美元。
在數據公佈後，美匯指數最高曾升至92.84，全日升幅達0.6%，跑贏其他貨幣。而來到今個星期，美國最新通脹表現將會揭盅，根據彭博資料顯示，7月消費者物價指數由上月的5.4%，將略為回落至5.3%，但仍高於央行的目標水平，為收水提供理據。所以我們預期在聯儲局明確表示收水時間表前，美元於91.34至91.73各主要移動平均線重疊區間會見較大支持，並於年內高位約93.43作區間運行，等待局方的行動。
料巿場續炒緊縮政策
而在美元今年顯着回升時，只有三種主要貨幣仍錄得升幅，分別是英鎊、加元及人民幣。但由於新冠變種病毒在歐美等地擴散較為快速，對英國及加拿大經濟做成隱憂。相反中國疫情防控情況較為理想，加上人民銀行在七月實行全面降準，明顯表現出維持金融及貨幣穩定的決心，令人民幣在外匯巿場上充份擔當着保護傘的角色。
人民幣於今年的上下波幅只有3.57%，較英鎊（5.92%）及加元（6.79%）都要低，所以在美國聯儲局仍未公佈實際收緊貨幣政策的時間表前，相信巿場將會繼續炒作有關議題。
若自問是屬於投資而非投機的讀者，應在事件變得明確前做好風險管理。而下一回我們將就人民幣的前景作深入探討。
光大新鴻基產品開發及零售研究部
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