大行晨报——就业通胀夹逼联储局

2021-08-11 04:18 HKT

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　　现时外汇巿场最为关注的消息是各主要央行何时收紧货币政策，当中尤其是美国联储局的收水时间表最为影响投资者的情绪。
　　以我们一向推断，联储局应该会到8月26-28日的全球央行年会（Jackson Hole Meeting）上，局方或先会提出收水意愿。而要到9月份，当更新对经济前景的预测，及利率点阵图时，才同时宣布实际时间表，正式减少买债应要到今年12月或之后。而联储局能否如我们所预测的时间进行，则要视乎局方最为关注的两个指标表现：劳动及通胀数据。
　　上星期美国公布7月劳动数据表现，非农新增职位增加94.3万份，而同失业率亦下跌至5.4%，表现优于巿场预期。正如本栏在「储局言论主宰汇巿走向」一文中提及，任何数据上的利好表现均会推升巿场对局方收水的预期而支持美元。
　　在数据公布后，美汇指数最高曾升至92.84，全日升幅达0.6%，跑赢其他货币。而来到今个星期，美国最新通胀表现将会揭盅，根据彭博资料显示，7月消费者物价指数由上月的5.4%，将略为回落至5.3%，但仍高于央行的目标水平，为收水提供理据。所以我们预期在联储局明确表示收水时间表前，美元于91.34至91.73各主要移动平均线重叠区间会见较大支持，并于年内高位约93.43作区间运行，等待局方的行动。
料巿场续炒紧缩政策
　　而在美元今年显着回升时，只有三种主要货币仍录得升幅，分别是英镑、加元及人民币。但由于新冠变种病毒在欧美等地扩散较为快速，对英国及加拿大经济做成隐忧。相反中国疫情防控情况较为理想，加上人民银行在七月实行全面降准，明显表现出维持金融及货币稳定的决心，令人民币在外汇巿场上充份担当着保护伞的角色。
　　人民币于今年的上下波幅只有3.57%，较英镑（5.92%）及加元（6.79%）都要低，所以在美国联储局仍未公布实际收紧货币政策的时间表前，相信巿场将会继续炒作有关议题。
　　若自问是属于投资而非投机的读者，应在事件变得明确前做好风险管理。而下一回我们将就人民币的前景作深入探讨。
光大新鸿基产品开发及零售研究部