「頭」「几」主義——監管就是最大風險

「頭」「几」主義

黃德几

2021-08-04 04:17 HKT

產經專欄

內容

　　昨日突如其來傳來一個消息，就是官方媒體新華社旗下經濟參考報，一篇以「精神鴉片」和「電子毒品」，批評手機及網上遊戲的專題報道，更重點抨擊佔手機遊戲市場半壁江山的騰訊（700），消息發酵後一眾手機遊戲股，包括騰訊、網易（9999）及中手游（302）全線暴跌，及後相關文章被下架，相關股份跌幅有所收窄，及後再到騰訊宣佈將會推出新限制，提出「雙減雙打」，並以旗艦遊戲《王者榮耀》作試點，把未成年用戶在線限制，當中包括12歲以下少年禁止在遊戲內消費，同時未成年用戶在線時長限制，非節假日由1.5小時降至1小時，節假日從3小時降至2小時，相關行業股份沽壓再度增加。騰訊昨日股價一度低見423.6元，收市跌6.1%至446元。
官媒評論影響舉足輕重
　　「監管風險永遠都是最大風險」，筆者過去數天接受Channel News Asia及CNBC訪問時，多次強調的一個重點。不是嗎？同樣是手機遊戲股份，Roblox和網易所面對的監管風險，很明顯是截然不同。
　　要知道金融市場永遠都是非理性，即使是一些市場傳聞，特別是官方媒體的評論報道，足以對個別行業股票短期表現，帶來舉足輕重影響。從過去的觀察，曾經有這些權威官方媒體評論，慢慢演變成為政府新監管政策。市場亦已習慣中央所推政策，會影響港股走勢。
　　目前遊戲股面對的第一步打擊，未來仍然是未知之數，行業監管條文需有待進一步落實，雖然騰訊業務較多元化，但投資者暫時切勿急於撈底。隨着「股王」騰訊股價持續跑輸大市，再加入昨日的一跌，除了再度迫近早前（7月28日）422元的低位外，其佔恒生指數比重已遠遠低於8%的上限水平。
　　可以預期情況是，騰訊下場一定會比螞蟻集團和滴滴出行（NYSE︰DIDI）要好。但面對反壟斷、網絡訊息安全、教育新規、手機遊戲監管新規，足以說明一點客觀事實，就是投資內地股市和美國上市中概股，除了分析行業和個別企業基本因素，還要關注監管機構新政策和官方媒體影響力。
　　筆者為證監會持牌人，本人並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几