大行晨報——加息周期或提早來臨

2021-04-21 04:17 HKT

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　　美聯儲進入4月28日會議政策公佈前的緘默期，期貨市場對美聯儲加息的預期，在過去兩周急劇下降；2022年12月到期的歐洲美元期貨顯示，市場預期加息幅度從25個基點減少了15個基點左右。加息預期下降令人費解，與加息周期快於預期這種情況可能性牴觸；未來一兩年核心PCE物價指數很可能遠超2%，可能帶來更快的加息周期。
　　經濟數據強勁，美國國債意外上揚，收益率曲線在上周趨平。市場對5年期和7年期國債需求濃厚，第二、三季，美聯儲可能有更偏鷹派的言論，尤其是關於收縮貨幣支持政策的言論。收益率曲線圍繞美聯儲計劃的歷史走勢，接下來可能出現牛市趨陡，收益率下降而曲線變。
英預期就業率75.1%
　　英國國家統計局表示，最新數據反映，就業市場近幾個月基本穩定，經過連續幾個月的增長後，在職員工人數在2021年3月出現輕微下降。英國國家統計局預期，英國就業率為75.1%，較去年同期下降1.4%，今年3月則較2月的就業人數減少了5.6萬人。2021年1月至3月的職位空缺數量按年下降了近23%。
　　隨著新冠疫苗接種計劃的推進，英國服務業正在重啟，美國的通脹主題降溫。英鎊兌美元突破50日均線，創下自12月23日以來最大單日升幅。昨日歐市，英鎊兌美元在1.3980水平整固，英鎊向1.4000進發，挑戰1.4200水平，下挫的話，將再次測試近期底部1.3800、1.3670。
　　德國3月PPI月率公佈0.9%，為2月19日以來新高，前值0.70%，預期0.6%；3月PPI年率公佈3.7%，前值1.90%，預期3.3%。歐羅區2月未季調經常帳公佈132.8億歐羅，前值 58億歐羅。疫苖接種速度在德國和西班牙加快，本月上半月，接種一劑疫苗的總人數分別增加了56%和63%。
　　歐洲央行會議將在周四公佈，歐洲央行行長拉嘉德表示，央行將加快買債速度以壓制國債收益率上升。技術上，歐羅兌美元首個關鍵阻力1.2040，若成功突破可挑戰1.2100、1.2300，下方支持在1.1910及1.1865。
加國擬發2860億政府債券
　　日本央行公佈，潛在風險包括信貸成本上升，但日本金融體系對沖擊具有彈性，信貸成本上升，銀行持有的證券可能造成損失，銀行美元融資可能中斷等風險都存在；投資者風險情緒改善，資金流入股市，新興經濟體飆升。美元兌日圓昨日歐市，在108.36美元整固，上方阻力108.80、109.40。
　　加拿大財政部長弗裏蘭預期，2020至21年度赤字3540億加元，2021至22年度赤字料為1550億加元。計劃於2021至22年發行2860億加元政府債券，10年期及以上久期債券的發行量佔比將達到42%；計劃同期發行2260億加元國債。預計2021至22年債務佔GDP比重將攀升至51.2%。加拿大考慮將政府債券利息支付稅率上限設在40%，考慮對非居民類外國房主徵收1%的稅收，科技巨頭的營業額將被課稅3%。美元兌加元昨日歐市，在1.2540水平整固，上方阻力1.2610、1.2680。
國泰君安財富管理投資顧問
徐惠芳