財金解碼——美債息抽升難持久新經濟股趁回調尋寶

財金解碼

財金解碼本報記者

2021-03-15 04:16 HKT

產經專欄

內容

美國10年期國債孳息早前抽升至1.6厘以上，拖累估值偏高的新經濟股深度調整。不過美長債息率走勢反覆，一度因美國二月消費物價指數遜預期，令通脹預期降溫而回落，新經濟股趁勢反撲，但於上周五港股尾市，美國10年期債息突然抽升至1.6厘水平，拖累板塊再面臨沽壓。不過有分析指，去年新經濟股受惠疫情累積巨大升幅，近期板塊急插只屬估值嚴重偏高調整藉口。事實上，科技行業基本面向好，龍頭企業如今賺錢能力強勁，只要維持高增長，料可續吸引資金。近日板塊曾見不俗彈力，策略上可分注擇優吸納博反彈，但未確認回復強勢前要嚴守止蝕。記者袁國守、蘇子進
環球股市早前顯著調整，美國10年期債息持續上升為主要元兇，曾於上周初見1.625厘，超越標普500平均股息率1.5厘，引發資金流出風險資產，尤其去年在疫情下持續攀升的新經濟股，更出現巨大沽壓。受累外圍同業急挫，本港上市的新經濟股亦淪為拋售對象。
　　龍頭ATMXJ自二月下旬持續回吐，當中美團（3690）及早前已轉弱的小米（1810），最多曾跌逾37%及36%，騰訊（700）表現相對硬淨，力守600元關，但亦曾回調20.95%至613元；至於兩大電商京東（9618）及阿里（9988）亦最多跌近25%及19%。
「ATMXJ」大幅回落
　　不過隨著美國財政部拍賣國債獲市場不俗反應，加上美國二月核心通脹率按月升0.1%，遜預期的升0.2%，反映整體通脹壓力仍然低迷，10年期美債孳息升勢受限，曾於1.5厘水平反覆，助新經濟股迎來一波反彈。
　　通脹憂慮消退有助限制美長債債息升勢，而美國1.9萬億美元抗疫援助法案獲通過，預期將會大額發債，有指為壓低發債成本，聯儲局或於本周議息會議出手，緩止債息進一步上升，料有助資金回流至新經濟板塊。
　　再者，新經濟股作為高增長股，在目前大數據及人工智能等科技日趨融入生活下，行業中尤其大型科企增長動力料可持續強勁，現時業績期下或可憑堅實增長，吸引資金重投。另外，板塊過高估值已適度降低，亦令投資價值顯現。
　　部署上，新經濟股上周中曾見較強回彈，但至上周五又因債息再抽上1.6厘限制反彈勢頭，暫時板塊氣氛仍較弱，加上百度（9888）及嗶哩嗶哩（bilibili）兩隻大型科技股回流，或導致市場出現凍資壓力，故目前雖現趁低吸新經濟股時機，但操作上仍須謹慎，可先小注以技術指標作參考，並嚴守止蝕。
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