财金解码——美债息抽升难持久新经济股趁回调寻宝

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财金解码本报记者

2021-03-15 04:16 HKT

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产经专栏

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美国10年期国债孳息早前抽升至1.6厘以上，拖累估值偏高的新经济股深度调整。不过美长债息率走势反复，一度因美国二月消费物价指数逊预期，令通胀预期降温而回落，新经济股趁势反扑，但于上周五港股尾市，美国10年期债息突然抽升至1.6厘水平，拖累板块再面临沽压。不过有分析指，去年新经济股受惠疫情累积巨大升幅，近期板块急插只属估值严重偏高调整借口。事实上，科技行业基本面向好，龙头企业如今赚钱能力强劲，只要维持高增长，料可续吸引资金。近日板块曾见不俗弹力，策略上可分注择优吸纳博反弹，但未确认回复强势前要严守止蚀。记者袁国守、苏子进
环球股市早前显著调整，美国10年期债息持续上升为主要元凶，曾于上周初见1.625厘，超越标普500平均股息率1.5厘，引发资金流出风险资产，尤其去年在疫情下持续攀升的新经济股，更出现巨大沽压。受累外围同业急挫，本港上市的新经济股亦沦为抛售对象。
　　龙头ATMXJ自二月下旬持续回吐，当中美团（3690）及早前已转弱的小米（1810），最多曾跌逾37%及36%，腾讯（700）表现相对硬净，力守600元关，但亦曾回调20.95%至613元；至于两大电商京东（9618）及阿里（9988）亦最多跌近25%及19%。
「ATMXJ」大幅回落
　　不过随著美国财政部拍卖国债获市场不俗反应，加上美国二月核心通胀率按月升0.1%，逊预期的升0.2%，反映整体通胀压力仍然低迷，10年期美债孳息升势受限，曾于1.5厘水平反复，助新经济股迎来一波反弹。
　　通胀忧虑消退有助限制美长债债息升势，而美国1.9万亿美元抗疫援助法案获通过，预期将会大额发债，有指为压低发债成本，联储局或于本周议息会议出手，缓止债息进一步上升，料有助资金回流至新经济板块。
　　再者，新经济股作为高增长股，在目前大数据及人工智能等科技日趋融入生活下，行业中尤其大型科企增长动力料可持续强劲，现时业绩期下或可凭坚实增长，吸引资金重投。另外，板块过高估值已适度降低，亦令投资价值显现。
　　部署上，新经济股上周中曾见较强回弹，但至上周五又因债息再抽上1.6厘限制反弹势头，暂时板块气氛仍较弱，加上百度（9888）及哔哩哔哩（bilibili）两只大型科技股回流，或导致市场出现冻资压力，故目前虽现趁低吸新经济股时机，但操作上仍须谨慎，可先小注以技术指标作参考，并严守止蚀。
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