錢Sir拆局淘寶——北水進銳退速

錢Sir拆局淘寶

錢樹良

2021-02-18 04:17 HKT

產經專欄

內容

　　踏入2021年，本港股市多番衝上恒指三萬點；成交二千億，眾口一詞，此乃拜「北水」所賜。
　　何謂「北水」？顧名思義，乃來自中國內地的資金。
　　有人說這是中央政府融資，也有說是來自千億巨富的調動。
　　在這裏，我肯定一個原則，這「北水」不會是中央政府融資，人民銀行或四大商業銀行，不可能調動資金，真金白銀來香港入市買股票。
　　再從另一個角度來看，「一國兩制」的香港，最明顯的是金融體系與內地有所分別，內地在資金外匯進出方面仍有管制，無論企業或個人，豈能輕易動輒調動數以億元計的資金來港炒股票。
　　有位讀者認為，本港經濟受疫情打擊，股巿一蹶不振，中央政府撥個一千幾百億入市，振興香港經濟，不也是中央政府另一類「脫貧」嗎。很明顯，持有這種論調的所謂專家學者，根本對中央的行政構思完全不了解。
　　中央政府的主導，是給予一個「政策」，而並非不問青紅皂白地派發「救濟金」。
北水是內地社會資金
　　前事不忘，早幾年本港經受亞洲金融風暴後，百業蕭條，特區政府向中央求助，中央政府一諾應承，但並非派錢，而是給予一個政策，開放「自由行」，讓內地居民來港旅遊、消費，刺激市場經濟復甦。
　　行文至此，聯想到一個老生常談的故事：有個青年餓得發慌，向漁夫求取一條魚充飢，漁夫給了他一條魚，以濟燃眉之急後，不再賦予，而是教他如何捕魚，這授以捕魚之法，讓他自食其力，便是「政策」。
話說回來，那麼，這排山倒海而來的「北水」，又是甚麼來頭？
愚見推算，這是社會資金。
　　內地經濟改革開放至今，近十幾廿年來，經濟大有增長，國人收入財富增加，投資意識擴闊，除了買國債及基金外，買股票的現象十分普遍。由於內地只有上海、深圳兩個證券交易所，未滿足龐大投資者的需求，於是便湧向香港股市。期間，經濟改革開放以來，來港的中資機構，也有涉足本港股市，自負盈虧，在此營運下，不難出現內地相關企業或親友委託買賣港股的現象。如此一來，便出現龐大的社會資金，經由企業或親友，從各種不同的渠道流入本港股市，這些資金，市場概稱「北水」。
　　最近，社會上出現一股說法，說道疫情受控，經濟開始復甦，股票市場自不然火熱起來。然而，我們要看到；這些來自社會資金的「北水」不難會有一種牛群心態，出現「進銳退速」現象，來時有若山洪暴發；離場則一瀉千里。
　　從當年的千七點到如今，歷史不斷重複，祈勿貪勝不知輸。
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資深財經傳媒人
錢樹良