花旗看天下——明年宜留意新能源股
陳正犖
2020-12-08 04:16 HKT
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上周筆者向讀者闡述明年花旗較看好鋁及銅等原材料股，部份原因是中國力爭碳排放於2030年前見頂，並於2060年達到碳中和，中長線原材料產能或受限制，價格料受刺激。如果從這個角度進一步部署，2021年投資者還要留意中資新能源股。
中國有機會於明年3至4月公佈十四五規劃，成為新能源股股價催化劑。筆者認為，中國的天然氣分銷商、電網設備製造商和風力發電企業，將受惠這個投資主題。中國目前佔全球碳排放逾四分之一，隨著經濟發展，2030至2060年每年能源消費或平均增長1%，估計將提升以天然氣取代煤及石油比例，例如2060年燃煤發電量或較2019年大減接近九成。
當中花旗最看好的是中資燃氣股，一來是因為政府促進天然氣使用，以達到2060年碳中和目標；二來在低基數和經濟復甦情況下，明年天然氣量增長可能達到約20%，三來是隨著單位成本降低，利潤率可能會上升。
燃氣股受惠常規天然氣銷售為利潤帶來更大貢獻、自由現金流增加及監管透明度上升，或被市場調高投資評級或預測。
燃氣股後市看好
電網設備股預計亦是「十四五規劃」受惠者，花旗偏好內地電網設備行業，預計將取得更多定單，來自新經濟中數碼電網基礎設施、增加使用可再生能源帶動的特高壓電纜建設，而且電動汽車充電站或在2019至30年度激增52倍。至於風能和太陽能股方面，內地發電廠或於明年三月公佈全年業績時，借勢宣佈積極增加產能計劃。
目前港股的電力及公用股，股息率平均達4.8厘，是自2003年沙士以來最高，看起來很有吸引力，加上最近某些內地國企債務違約，可能會推動更多資金流入較高信用評級的實體（例如香港公用股）。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
中國有機會於明年3至4月公佈十四五規劃，成為新能源股股價催化劑。筆者認為，中國的天然氣分銷商、電網設備製造商和風力發電企業，將受惠這個投資主題。中國目前佔全球碳排放逾四分之一，隨著經濟發展，2030至2060年每年能源消費或平均增長1%，估計將提升以天然氣取代煤及石油比例，例如2060年燃煤發電量或較2019年大減接近九成。
當中花旗最看好的是中資燃氣股，一來是因為政府促進天然氣使用，以達到2060年碳中和目標；二來在低基數和經濟復甦情況下，明年天然氣量增長可能達到約20%，三來是隨著單位成本降低，利潤率可能會上升。
燃氣股受惠常規天然氣銷售為利潤帶來更大貢獻、自由現金流增加及監管透明度上升，或被市場調高投資評級或預測。
燃氣股後市看好
電網設備股預計亦是「十四五規劃」受惠者，花旗偏好內地電網設備行業，預計將取得更多定單，來自新經濟中數碼電網基礎設施、增加使用可再生能源帶動的特高壓電纜建設，而且電動汽車充電站或在2019至30年度激增52倍。至於風能和太陽能股方面，內地發電廠或於明年三月公佈全年業績時，借勢宣佈積極增加產能計劃。
目前港股的電力及公用股，股息率平均達4.8厘，是自2003年沙士以來最高，看起來很有吸引力，加上最近某些內地國企債務違約，可能會推動更多資金流入較高信用評級的實體（例如香港公用股）。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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