鮮股落鑊——落後出口股裕元可跟進

鮮股落鑊

聞風至

2020-11-17 04:16 HKT

產經專欄

內容

　　恒生指數周一高開206點報26362；惟早段升幅曾收窄至35點見26191；其後反覆向上，全日收報26381，升224點，三連跌後終見反彈；全日成交金額1453億元。
　　安踏體育（2020）終於成功染藍，昨日股價隨即破頂高見109.7元，收報108元，大漲6.4%；一眾體育服飾股亦見跟隨，李寧（2331）揚4.71%、寶勝國際（3813）走高3.12%。
　　寶勝母公司裕元集團（551）近日公佈首三季度業績，獲得大行調升目標價，昨天亦抽升4.02%，上升勢頭明顯，可以跟進。
　　截至今年9月底止首三季度，營業額60.87億元，按年跌19.1%，主要是由於新冠疫情所致。
　　當中，來自製鞋活動之總營業收入下降21.8%至31.97億美元，有關製造業務的總營業收入按年減少21.9%至34.67億美元。毛利率下降4.7個百分點至13.5%；期內盈轉虧蝕1.54億美元，去年同期賺2.29億元。
　　期內，裕元出貨鞋履雙數下降25.4%至1.79億雙。有關下跌主要由於疫情造成出貨延遲，以及消費者需求下降，導致客戶定單減少及取消，加上第三季度為集團製造業務之傳統淡季所致。因其產品組合有所改變，平均售價較去年同期上升4.9%至每雙17.88美元。
　　花旗隨後發表報告指出，裕元第三季度業績表現勝於預期，製造業務收入按年跌30%，惟零售業務則錄得1%增長，兩大業務板塊的表現按季均見溫和改善。
　　縱然銷售下降，惟基於成本削減措施，裕元第三季度的製造業務毛利率按季上升1個百分點至12.7%，使該業務期內虧損由第二季的9600萬美元收窄3200萬美元，較該行預測為佳，相信更為該業務於第四季扭虧的訊號。
　　花旗將裕元今年至2022年的盈利預測分別調升17%至21%，以反映其盈利於明年轉勢，及於2022年按年上升40%的假設，視該股為落後出口股中的首選，將其目標價由16元調升至20元，維持「買入」評級。
　　裕元年初高見23.8元，惟其後急挫，最低見9.26元。過去數月大部份時間於12元水平上下橫行，於上月底開始起動，昨天收16.02元，創3月中以來逾8個月新高。候其回至15.5元水平吸納，中線目標看回20元以上。
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