財金解碼——中美冷戰 資金避險
財金解碼本報記者
2020-08-03 04:16 HKT
字體大小
香港投資者學會主席譚紹興表示，臨近美國總統大選，美元匯價較波動，估計金價升至2000美元，有機會引發對沖基金平倉獲利，所以短期不建議再買金礦股。他提醒，當金礦股急升，往往是金價升浪尾聲，況且金礦股可視為黃金的「窩輪」，上下波幅較金價大。
油市方面，國際油價重上40美元，瑞信調高2020及2021年布蘭特期油價格預測，由原來每桶35.5美元及45美元，調高到41美元及50美元，主要由於經濟復甦速度較預期更快，相信油價於2022年前會逐步回復正軌，長線看油價60美元的目標不變。
博油價升 中海油看俏
譚紹興認為，油股之前「跌過龍」，故可以初步考慮，博油價升當然買主力上游業務的中海油（883），其他中資油服及天然氣股如昆侖能源（135）受惠國策，亦不妨吼實。不過，譚紹興認為，油價升至現水位約每桶42美元已「差不多」，若現時看好油價就是博今年底疫情好轉，航空業復甦。
匯市方面，溫灼培直言：「相信美元有排弱，這是大趨勢，料無咁快完結。」他預期，歐羅兌美元不排除仍有上升空間，短期可升至1.2水平。何以長遠看淡美元走勢？他解釋，央行印銀紙非美國「專利」，歐洲也大量印錢，以截至7月份計，美國資產負債表負債近7萬億美元，歐洲更逾7.4萬億美元，可見歐洲印錢更多。
因此，他認為，雖然市場早前見到疫情嚴重，資金曾流入美元避險，令美元匯價較強，但全世界都在印錢，故市場風險胃納增，資金將流入美元以外資產（如股市）。
第二個看淡美元的原因，溫灼培表示，歐羅雖不能超越美元，但可挑戰美元地位，在國際儲備的佔比有望回升至2009年的27%至28%，甚至達30%，去年比重為20%。他指出，歐盟日前達成建立7500億歐羅振興經濟基金，當中的3900億歐羅是無條件補貼嚴重受損的歐盟國家，意味歐洲貨幣統一後，財政也更統一。他補充，以往歐盟成員財務各自為政，但今次「行埋」更似一個獨立國家，減低了市場對歐盟瓦解的憂慮。
溫灼培預料，美匯指數彈至94後，不排除回落至90水平。至於美元以外貨幣，他認為，日圓可談論的不多，料美元兌日圓於105至109區間上落；相反，歐羅和人民幣值得多加留意，特別是歐羅短期可升至1.20，上升水位夠多，而人民幣息口較高，惟要面對中美關係惡化風險。
徐惠芳則認為，儘管美元偏軟，但今年是大選年，美股和美元未必如預期般弱；各類貨幣中，料商品貨幣包括澳元和紐紙走勢相對佳。她解釋，澳紐防控疫情做得較好，歐洲雖通過了振興經濟基金，但區內各國採取的防控和財政措施不同，如當中的意大利財政出現隱憂。
徐惠芳表示，美匯指數現企於93.8，料跌至92.2才有支持；澳元方面，兌美元現於0.715，於71美仙可買入，短線（1個月）博升至73美仙；紐元現報0.667，回落至66美仙不妨吸納，短線上望68美仙。
環球衰退 金融業首當其衝 滙控低迷 渣打較可取
環球經濟陷入下行局面，連帶對有國際業務的金融企業構成不良影響。渣打集團（2888）剛公佈業績，表現較市場預期為佳，預料可重新吸納鍾情銀行股的投資者作考慮。相反，中美政治角力及華為問題令「大笨象」滙豐控股（005）泥足深陷，難以估計何時才能走出困境，投資者宜繼續保持觀望。
渣打料恢復派息
美國聯邦儲備局在最新的議息會議中決定維持利率不變，主席鮑威爾亦再表明繼續動用所有工具支持經濟，同時未有考慮加息。市場相信有關的低息環境會持續一段時間，加上國際銀行為要符合監管要求而在年內不派股息，更令近月銀行股的股價走勢出現明顯阻滯。不過，渣打集團的高層期望在可行情況下恢復派息，集團上半年的除稅前基本溢利跌25%，至19.55億美元，業績高於市場預期，反映出現回穩勢頭。反觀滙控，集團被指導致華為副董事長孟晚舟遭美加拘留，儘管已作出反駁及強調沒有參與美國對華為的調查決定，但預期中美關係未回暖前，「大笨象」的股價走向難以看好。
大行對國際金融板塊看法分歧。 高盛指出渣打上半年有形股本回報（ROTE）為6%，但現價僅相當預測市帳率0.4倍，相信預期隨著經濟回暖，集團將更具吸引力，維持對渣打「買入」評級及目標價57元。
摩通相信隨著滙控加快重組，相信估值會因為集團依賴大中華地區的策略而維持低迷，亦看到未來派息減少的風險，維持其「中性」評級，目標價下調35元。
財金解碼 本報記者
油市方面，國際油價重上40美元，瑞信調高2020及2021年布蘭特期油價格預測，由原來每桶35.5美元及45美元，調高到41美元及50美元，主要由於經濟復甦速度較預期更快，相信油價於2022年前會逐步回復正軌，長線看油價60美元的目標不變。
博油價升 中海油看俏
譚紹興認為，油股之前「跌過龍」，故可以初步考慮，博油價升當然買主力上游業務的中海油（883），其他中資油服及天然氣股如昆侖能源（135）受惠國策，亦不妨吼實。不過，譚紹興認為，油價升至現水位約每桶42美元已「差不多」，若現時看好油價就是博今年底疫情好轉，航空業復甦。
匯市方面，溫灼培直言：「相信美元有排弱，這是大趨勢，料無咁快完結。」他預期，歐羅兌美元不排除仍有上升空間，短期可升至1.2水平。何以長遠看淡美元走勢？他解釋，央行印銀紙非美國「專利」，歐洲也大量印錢，以截至7月份計，美國資產負債表負債近7萬億美元，歐洲更逾7.4萬億美元，可見歐洲印錢更多。
因此，他認為，雖然市場早前見到疫情嚴重，資金曾流入美元避險，令美元匯價較強，但全世界都在印錢，故市場風險胃納增，資金將流入美元以外資產（如股市）。
第二個看淡美元的原因，溫灼培表示，歐羅雖不能超越美元，但可挑戰美元地位，在國際儲備的佔比有望回升至2009年的27%至28%，甚至達30%，去年比重為20%。他指出，歐盟日前達成建立7500億歐羅振興經濟基金，當中的3900億歐羅是無條件補貼嚴重受損的歐盟國家，意味歐洲貨幣統一後，財政也更統一。他補充，以往歐盟成員財務各自為政，但今次「行埋」更似一個獨立國家，減低了市場對歐盟瓦解的憂慮。
溫灼培預料，美匯指數彈至94後，不排除回落至90水平。至於美元以外貨幣，他認為，日圓可談論的不多，料美元兌日圓於105至109區間上落；相反，歐羅和人民幣值得多加留意，特別是歐羅短期可升至1.20，上升水位夠多，而人民幣息口較高，惟要面對中美關係惡化風險。
徐惠芳則認為，儘管美元偏軟，但今年是大選年，美股和美元未必如預期般弱；各類貨幣中，料商品貨幣包括澳元和紐紙走勢相對佳。她解釋，澳紐防控疫情做得較好，歐洲雖通過了振興經濟基金，但區內各國採取的防控和財政措施不同，如當中的意大利財政出現隱憂。
徐惠芳表示，美匯指數現企於93.8，料跌至92.2才有支持；澳元方面，兌美元現於0.715，於71美仙可買入，短線（1個月）博升至73美仙；紐元現報0.667，回落至66美仙不妨吸納，短線上望68美仙。
環球衰退 金融業首當其衝 滙控低迷 渣打較可取
環球經濟陷入下行局面，連帶對有國際業務的金融企業構成不良影響。渣打集團（2888）剛公佈業績，表現較市場預期為佳，預料可重新吸納鍾情銀行股的投資者作考慮。相反，中美政治角力及華為問題令「大笨象」滙豐控股（005）泥足深陷，難以估計何時才能走出困境，投資者宜繼續保持觀望。
渣打料恢復派息
美國聯邦儲備局在最新的議息會議中決定維持利率不變，主席鮑威爾亦再表明繼續動用所有工具支持經濟，同時未有考慮加息。市場相信有關的低息環境會持續一段時間，加上國際銀行為要符合監管要求而在年內不派股息，更令近月銀行股的股價走勢出現明顯阻滯。不過，渣打集團的高層期望在可行情況下恢復派息，集團上半年的除稅前基本溢利跌25%，至19.55億美元，業績高於市場預期，反映出現回穩勢頭。反觀滙控，集團被指導致華為副董事長孟晚舟遭美加拘留，儘管已作出反駁及強調沒有參與美國對華為的調查決定，但預期中美關係未回暖前，「大笨象」的股價走向難以看好。
大行對國際金融板塊看法分歧。 高盛指出渣打上半年有形股本回報（ROTE）為6%，但現價僅相當預測市帳率0.4倍，相信預期隨著經濟回暖，集團將更具吸引力，維持對渣打「買入」評級及目標價57元。
摩通相信隨著滙控加快重組，相信估值會因為集團依賴大中華地區的策略而維持低迷，亦看到未來派息減少的風險，維持其「中性」評級，目標價下調35元。
財金解碼 本報記者
更多文章