基金儷人——IMAX中國候回吸納

艾琳

2020-07-20 04:17 HKT

內容

　　國家電影局上周四公佈，在新冠疫情低風險地區的電影院，可在7月20日恢復開放，當中包括網絡實名預約、無接觸方式售票、交叉隔座售票、陌生觀眾間距1米以上、每場上座率不得超過30%、放映場次為正常一半及每場不超過兩個小時等限制措施。消息公佈後刺激一眾電影股炒上，當中可留意IMAX中國（1970）。
內地重開影院惹憧憬
　　野村報告估計，今年內地票房將較去年大跌75%，因此調低IMAX中國今年收入預測約66%，同時調低其2021年及2020年收入預測5%及4%。但野村認為，IMAX中國明年盈利將會反彈，加上股本回報率超過15%，認為目前折讓並不合理，因此將其評級由「中性」升至「買入」，目標價17.7元。
　　從早前數據可見，IMAX中國預計今年首季將轉盈為虧，蝕約2600萬至2800萬美元，主要由於自今年1月中開始，內地全部約700間IMAX影院及影院系統安裝量減少，導致票房收入預期虧損，及其他相關成本增加。
　　同時IMAX中國管理層在資金分配方面有轉變，導致有關預扣稅的非經常性、非現金遞延所得稅費用約2000萬美元。發佈盈警後，IMAX中國股價從年初16.28元，跌至5月底低位9.96元，累挫接近四成，相信已大部份反映最壞情況。相反，電影院在過去半年停業期陸續出現倒閉，有助行業汰弱留強，可加快行業整合，對內地整個電影院發展相當正面。
疫情加快行業整合
　　明年將有多套以IMAX技術拍攝的荷里活猛片在內地上映，包括新一集蜘蛛俠與新蝙蝠俠電影等，有助提升IMAX中國盈利。技術上，IMAX中國於今年3月底至7月中，一直於10.5至12.3元區間橫行，惟目前呈現一浪高於一浪走勢，投資者可候其回至10天線約12.3元水平吸納，中線首站先以16元作目標。
　　筆者為證監會持牌人，客戶並無持有上述股份。
艾琳