窩輪熱炒特區——引伸波幅抽升 小心部署恒指
黃麗幗
2020-03-10 04:17 HKT
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美國國債收益率跌至有記錄以來低位，另外有報道指，沙特將下調原油出口價格，並計劃增產，令國際石油價格大跌。恐慌指數VIX上周五曾突破50水平，創2009年以來新高。
恒指波幅指數亦由26急升至37水平，創四年高位，反映市場恐慌情緒急升。恒指昨日急跌1106點，至25040點，為去年8月以來低位。
如投資者一早購入恒指Call，於引伸波幅上升下，應發現輪格「跌少咗」；相反如投資者持有恒指Put，則發現「升多咗」，原因在於認股證的定價模型中，除了相關資產升跌外，亦包括引伸波幅升跌，引伸波幅上升，令恒指Call及Put理論價值同時上升。
如投資者有意於今日或近期部署恒指升跌，應留意現時恒指引伸波幅屬於較高水平，即俗稱「貴窩」。後市如果引伸波幅回落，便會令恒指Call及Put理論價值同時下跌，到時可能出現「跌多咗」、「升少咗」情況出現。
投資者可考慮以收回價較遠牛熊證部署，避免引伸波幅回落影響，槓桿水平亦相對較高，不過須留意牛熊證有收回風險。如看好可留意恒指牛「59048」，收回價24300點，實際槓桿31.49倍。如看淡則可留意恒指熊「60883」，收回價26180點，實際槓桿13.56倍。
海通國際證劵股票衍生產品部副總裁
黃麗幗
恒指波幅指數亦由26急升至37水平，創四年高位，反映市場恐慌情緒急升。恒指昨日急跌1106點，至25040點，為去年8月以來低位。
如投資者一早購入恒指Call，於引伸波幅上升下，應發現輪格「跌少咗」；相反如投資者持有恒指Put，則發現「升多咗」，原因在於認股證的定價模型中，除了相關資產升跌外，亦包括引伸波幅升跌，引伸波幅上升，令恒指Call及Put理論價值同時上升。
如投資者有意於今日或近期部署恒指升跌，應留意現時恒指引伸波幅屬於較高水平，即俗稱「貴窩」。後市如果引伸波幅回落，便會令恒指Call及Put理論價值同時下跌，到時可能出現「跌多咗」、「升少咗」情況出現。
投資者可考慮以收回價較遠牛熊證部署，避免引伸波幅回落影響，槓桿水平亦相對較高，不過須留意牛熊證有收回風險。如看好可留意恒指牛「59048」，收回價24300點，實際槓桿31.49倍。如看淡則可留意恒指熊「60883」，收回價26180點，實際槓桿13.56倍。
海通國際證劵股票衍生產品部副總裁
黃麗幗
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