匯市攻略——美債息大跌日圓急升

匯市攻略/滙市攻略

陳健豪

2020-03-10 04:17 HKT

產經專欄

內容

美匯指數在過去兩星期從99.9水平急速下跌，周一開盤時更跌穿支持區95.8水平，一度跌至最低94.8。主要是上星期聯儲局意外提早減息，一眾主要央行聯手減息支持環球經濟。
不過，心水清的讀者就知道環球央行放水空間不多，很多央行已屬極低息甚至負利率狀態。因此，聯儲局大手減息，反被市場認為美國對一眾非美貨幣的息差有機會收窄，美元吸引力因此大減。其中，已實施負利率的歐羅及日圓反升得極快，執筆時歐羅兌美元一度升至近1.15水平、美元兌日圓更跌至最低101.60，已跌回2016年6月至2016年11月份打底的整固區。
美國債市成為市場焦點，其中國債息已率先走低，美國10年債息一度跌穿0.5%、30年期債息更跌穿1%，除了早已預視美聯儲減息之外，同時亦反映市場的避險情緒相當濃厚。利率期貨預期美國聯儲局繼大手減息0.5%後，100%的投資者預期在下周的議息會再減息，其中六成多人打賭聯儲局將減0.75%、餘下的37%是打賭減1%至零息！
關鍵美10年債息要回穩
換言之聯儲局有機會在短短三星期之內就減息1.25%，難免令市場感到震驚！日圓急升至101水平，跟美國10年期與日本10年債息大幅收窄有極大關係，很多媒體都來電想我評論日圓走勢，我都指關鍵在於美國10年債息能否回穩，至少別再每天創新低，將成為美元兌日圓能否反彈的關鍵。
另一方面，日圓急升對本已疲軟不已的日本經濟屬另一打擊，除去年加銷售稅影響國內居民消費、令去年Q4 GDP急跌，今年首季GDP又因疫情爆發而失去中國、韓國等遊客消費、環球經濟差而不存厚望，夏天雖未知道奧運能否如期進行，但正如袁國勇建議今年避免外遊，相信環球不少本打算去看奧運的遊客都有同樣顧慮而取消行程，對已投入高達250億美元的日本政府及企業自然難以回本，一旦日圓急升，對以出口為主的日本更是雪上加霜。美元兌日圓短短3星期已急跌1000點，並已跌至2016年6月、整固近半年的100至104區間，相信跌穿區間機會不高，若進一步跌穿此區間，或引來日本央行官員出口術干預，在此水平才進一步沽空值博率不高。短線105.10將成為本周關鍵阻力，預期交易區間將在101至105之間，由於整體趨勢仍舊向下，比較有信心待美元兌日圓反彈至104.50至105.10可以沽出，升穿105.50止蝕，目標112.00。
艾德證券期貨總經理
陳健豪