汇市攻略——美债息大跌日圆急升

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陈健豪

2020-03-10 04:17 HKT

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产经专栏

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美汇指数在过去两星期从99.9水平急速下跌，周一开盘时更跌穿支持区95.8水平，一度跌至最低94.8。主要是上星期联储局意外提早减息，一众主要央行联手减息支持环球经济。
不过，心水清的读者就知道环球央行放水空间不多，很多央行已属极低息甚至负利率状态。因此，联储局大手减息，反被市场认为美国对一众非美货币的息差有机会收窄，美元吸引力因此大减。其中，已实施负利率的欧罗及日圆反升得极快，执笔时欧罗兑美元一度升至近1.15水平、美元兑日圆更跌至最低101.60，已跌回2016年6月至2016年11月份打底的整固区。
美国债市成为市场焦点，其中国债息已率先走低，美国10年债息一度跌穿0.5%、30年期债息更跌穿1%，除了早已预视美联储减息之外，同时亦反映市场的避险情绪相当浓厚。利率期货预期美国联储局继大手减息0.5%后，100%的投资者预期在下周的议息会再减息，其中六成多人打赌联储局将减0.75%、余下的37%是打赌减1%至零息！
关键美10年债息要回稳
换言之联储局有机会在短短三星期之内就减息1.25%，难免令市场感到震惊！日圆急升至101水平，跟美国10年期与日本10年债息大幅收窄有极大关系，很多媒体都来电想我评论日圆走势，我都指关键在于美国10年债息能否回稳，至少别再每天创新低，将成为美元兑日圆能否反弹的关键。
另一方面，日圆急升对本已疲软不已的日本经济属另一打击，除去年加销售税影响国内居民消费、令去年Q4 GDP急跌，今年首季GDP又因疫情爆发而失去中国、韩国等游客消费、环球经济差而不存厚望，夏天虽未知道奥运能否如期进行，但正如袁国勇建议今年避免外游，相信环球不少本打算去看奥运的游客都有同样顾虑而取消行程，对已投入高达250亿美元的日本政府及企业自然难以回本，一旦日圆急升，对以出口为主的日本更是雪上加霜。美元兑日圆短短3星期已急跌1000点，并已跌至2016年6月、整固近半年的100至104区间，相信跌穿区间机会不高，若进一步跌穿此区间，或引来日本央行官员出口术干预，在此水平才进一步沽空值博率不高。短线105.10将成为本周关键阻力，预期交易区间将在101至105之间，由于整体趋势仍旧向下，比较有信心待美元兑日圆反弹至104.50至105.10可以沽出，升穿105.50止蚀，目标112.00。
艾德证券期货总经理
陈健豪