Alphabet第三季少賺25%遜預期 自由現金流急降 疑慮AI回報 盤後挫逾11%
發佈時間：10:22 2026-10-29 HKT
Google母公司Alphabet公布第三季業績，收入按年增長25%至1,275.77億美元，但搜尋及廣告業務表現遜市場預期，加上投資虧損拖累，普通股股東應佔盈利按年下跌25%至261.7億美元，攤薄每股盈利2.12美元，低於市場預期的2.99美元。儘管雲端業務收入倍增，仍未能紓緩投資者對AI投資回報的憂慮，股價周三盤後一度挫11.4%。
據彭博報道，Alphabet扣除流量獲取成本（TAC）、即向合作夥伴支付的款項後，第三季收入約1,112億美元，低於分析師預測。
搜尋廣告增速放緩
搜尋及其他相關業務收入按年增長12%至633.5億美元，但據報仍遜預期，增速亦是五個季度以來最低。整體Google服務收入增長11%至963.02億美元，低於市場預期的984億美元；YouTube廣告收入為112.07億美元，同樣未達預期。
Google管理層在業績電話會議上承認，搜尋引擎內AI Mode的使用量增加，對業績構成影響，原因是相關查詢的變現能力較低。公司對前景仍感樂觀，並計劃在AI Mode加入更多廣告，以改善收入表現。
行政總裁皮查伊（Sundar Pichai）則強調，AI投資正帶動整體搜尋及商業查詢增長，搜尋查詢量的按年增速更是五年來最高。
遭SpaceX持倉虧損拖累
投資損益是今季盈利下跌的重要原因。Alphabet第三季錄得86.64億美元股權證券淨虧損，去年同期則錄得107.34億美元收益。據彭博報道，今季虧損很大程度與SpaceX持倉有關；公司文件則顯示，股權投資虧損的稅後影響約為67億美元，令攤薄每股盈利減少0.55美元。
自由現金流負90億美元
現金流方面，第三季經營活動現金流為422.9億美元，資本開支則達513.55億美元，令自由現金流錄得負90.65億美元，較第二季的負58.55億美元進一步擴大。據彭博報道，這是公司上市以來首次連續兩季自由現金流為負。
龐大AI投入亦令市場更關注Alphabet的資金承擔。公司此前於7月預告，今年資本開支最高可達2,050億美元，較去年增加逾一倍，用於擴建數據中心及支援AI需求。
彭博報道，截至第三季末，Google涉及算力、能源等資源的未來採購承諾達9,240億美元，另有尚未開始的數據中心等租賃承擔1,520億美元，合計超過1萬億美元。
Google Cloud收入按年倍增
業績亮點則來自Google Cloud，第三季收入按年增長103%至307.09億美元，高於分析師預期的291億美元；經營溢利達111.21億美元，亦超出預期的98億美元。公司表示，企業AI基建、AI解決方案及核心雲端服務需求強勁，TPU系統銷售亦為收入增長作出重要貢獻。
皮查伊表示，Gemini應用程式用戶已達10億，成為Google歷來增長最快的產品；公司自家模型API每分鐘處理近320億個token，超過一年前的四倍。公司亦推出新模型Carbon，並表示將繼續發布更高效率的版本，協助開發者改善運算速度及成本。
