快手次季經調整少賺30%勝預期 受AI訓練支出拖累 可靈AI收入增兩倍
發佈時間：16:57 2026-08-19 HKT
快手（1024）2026年次季營收錄得355.35億元（人民幣，下同），按年增長1.4%，略勝市場預期的355.1億元；受AI訓練支出拖累，經調整利潤錄得39.13億元，按年下跌約30.3%，同樣優於預期的38.9億元。
快手次季研發開支由2025年同期的34億元增加34.7%至46億元，主要由於集團加大對AI的投入，包括相關訓練支出。
可靈AI收入增兩倍 其他服務急增18.5%
分業務板塊來看，其他服務收入由2025年同期的52億元增加18.5%至62億元，增長主要由可靈AI業務驅動。可靈AI業務的增長，得益於先進的AI技術及卓越的產品性能。
公司表示，可靈AI商業化增長強勁，季內營業收入突破8.5億元，按年飆升逾兩倍，續領全球AI視頻生成行業商業化進程。增長動力來自模型能力突破、產品功能完善及應用場景滲透深化。
線上營銷穩守206億 新商季增近一成
線上營銷服務收入為206億元，按年增加4.4%，主要受惠於集團提供基於場景的營銷素材生成能力，滿足不同行業及客戶需求，推動線上營銷消耗增加。
公司表示，電商營銷服務在全域流量融合與品牌商家專項下展現韌性，淨成交ROI產品持續升級，通過完善全場景淨成交出價能力，及持續迭代出價機制與模型策略，客戶滲透率已由首季的45.0%提升至次季的55.0%，有效幫助商家降低退貨率。次季新入駐商家規模按年增長，按季增長近10.0%。
直播縮13.5% 推百川計劃救供給
直播業務收入為87億元，按年減少13.5%，公司表示主要是由於集團持續建立豐富及健康的直播生態系統，以及多元化優質內容。
快手稱，集團聚焦供給側健康發展，結合AI賦能直播產品，推動生態提質與產品側創新。供給方面，推出「百川計劃」，通過拉新激勵、冷啟扶持與健康生態治理，帶動公會新主播供給穩步提升，新主播冷啟效率持續改善。同時，集團加強獨立主播運營，聚焦挖掘培育高價值獨立主播，以精細化運營穩固直播供給基本盤。
用戶活躍度穩步提升
2026年第二季度，快手應用平均日活躍用戶達4.123億，平均月活躍用戶達7.973億，按年均略有增長。
程一笑：AI視頻生成賽道潛力巨大
首席執行官程一笑於業績會上表示，AI視頻生成賽道為一個價值1,500億美元的龐大市場，AI視頻生成模型具極大滲透潛力。他指行業現時百花齊放，惟相較大語言模型，視頻生成賽道頭部效應明顯，對算力、數據及人才技術門檻更高。
程一笑介紹，可靈AI團隊接連推出多個全球首創模型，近期亦完成獨立融資。可靈AI為全球首個實現原生4K直出的視頻模型，用戶可一鍵生成4K視頻，畫面清晰度及細節表現更佳。他對可靈AI長期競爭力充滿信心。
AI滲透營銷與研發 代碼貢獻率突破60%
除可靈外，快手將AI全面應用於營銷、推薦系統及內部研發，涵蓋素材生成、智能出價及生成式推薦等場景。Agent系統可結合客戶投放數據提供自學習投放策略。程一笑引述數據，研發人員平均需求交付周期按季縮短逾10%，AI代碼貢獻率突破60%，內部員工產品滲透率超90%，同時亦向外輸出大模型能力。
電商業務聚焦降本增效 短劇成增長引擎
面對宏觀需求承壓及行業競爭加劇，程一笑指商家核心訴求為經營確定性，平台調整供給團隊分工，針對不同類型商家匹配差異化資源，重點扶持品牌大商及產業帶商家。他強調，AI已深度應用於素材生產、智能營銷、智能售後及客服等場景，協助商家降本增效。
程一笑預期下半年電商營銷及佣金收入仍承壓，平台將流量向具長期經營實力商家傾斜。消費大盤處於溫和修復過程，用戶從可選消費向必選消費遷移延續，單純依靠流量紅利的增長方式已過去。
他又稱，短劇成為核心增長引擎，AI顯著降低劇集生產成本及製作周期。2025年快手短劇劇集為6萬部，2026年預計達50萬部，7月短劇用戶日均曝光已達2.3億。未來可延伸至IP衍生、互動劇、虛擬陪伴及文旅文創等領域。此外，生活服務及遊戲板塊仍有挖掘空間。
AI提升廣告效率 下半年自由現金流料轉正
程一笑表示，AI同時成為廣告提效核心工具，一方面降低營銷素材生產門檻，另一方面滲入商機洞察、選品建議、投放診斷及智能客服全流程，將大量人工環節標準化及自動化。
針對可靈AI獨立融資後現金流變化，程一笑表示將透過租賃方式靈活解決算力需求，優化資金配置。二季度自由現金流已錄得正數，目標下半年集團層面自由現金流維持正數。股東回報方面，今年累計完成約20億港元股份回購及30億港元現金分紅，預計2026年全年股東回報總額將超越去年水平。程一笑強調，會維持審慎財務紀律，平衡業務擴張與股東回報。
