Tesla上季盈利遜預期 盤後股價跌近4% Cybercab及Semi料明年量產
發佈時間：10:16 2025-10-23 HKT
Tesla（TSLA）周三公佈新一季業績，收入按年增12%至281億美元，創下歷史新高，並超出市場預期的263.7億美元；毛利率為18%，亦高於預期的17.5%。不過，Tesla經調整每股盈利為50美仙遜預期，同時市場憂慮公司受稅收優惠終止、過度依賴舊款車型及競爭加劇的影響，預期2025年交付量將下滑8.5%。業績公布後，Tesla美股盤後直線下挫，一度跌近5%，收市跌幅約3.8%，報422.27美元。
能源業務成最大亮點 收入增44%
Tesla今季最亮眼的業務為能源發電與儲存，收入激增44%至34.2億美元。該部門涵蓋大型工業級儲能系統Megapack、家用儲能裝置Powerwall，以及太陽能板等產品，主要應用於資料中心、工廠及商業設施供電。
「賣碳」收入創兩年來單季新低
不過，Tesla今季來自汽車監管信用點數（Regulatory Credits）的「賣碳」收入大減44%至4.17億美元，創兩年來單季新低。值得注意的是，由今年第四季起，Tesla將不再享受CAFE碳排放信用點數的出售收益。
新一輪關稅料增成本逾4億美元
雖然Tesla第三季交車數量達到49.7萬輛，較去年同期增長7%，創歷史新高，但主因美國消費者爭相在9月底的7,500美元電動車稅額補貼到期前搶購。Tesla財務總監Vaibhav Taneja補充，受特朗普政府新一輪關稅政策影響，本季汽車零組件進口成本增加逾4億美元。他亦預計，資本支出將在2026年「明顯上升」。
韓國成僅次中美後第三大市場
對於汽車業務，Tesla提到第三季在韓國、日本及新加坡等地交付量均創新高，其中韓國更成為僅次於美國和中國的第三大市場。公司重申，將繼續籌備今年在中國更廣泛地推出全自動駕駛輔助軟件的監控版FSD，並尋求在歐洲推出這一FSD版本，但目前在等待兩地的監管部門批准。
同時，Tesla為刺激銷量，推出低價版本的Model 3與Model Y，售價下調約5,000至5,500美元。有分析師擔憂，此舉將進一步壓縮毛利。
Optimus第一代生產線正在安裝
另一方面，Tesla行政總裁馬斯克（Elon Musk）在電話會議上指出，雖然稅收抵免到期或令電動車銷售在年底出現下滑，但公司仍預期能擴大產能，並對自動駕駛技術的商業化持有信心。
馬斯克強調，無人駕駛的士（Cybercab）、Tesla Semi和Megapack計劃於2026年開始批量生產，並預計Cybercab今年底前可在美國8至10個主要城市上路。另外，Optimus的第一代生產線正在安裝中，預計將實現批量生產。
