施政報告2025︱研縮結算周期至T+1 未提下調股票印花稅業界：爭取適時再檢討

更新時間：12:50 2025-09-17 HKT
發佈時間：12:15 2025-09-17 HKT

行政長官李家超今日在《施政報告》公布，將透過「科企專線」協助內地科技企業來港融資，加強對國家建設科技強國的金融支持，以及探索縮短股票結算周期至T+1等，但未有提及關於證券界期待的下調印花稅措施，有業界人士表示，將爭取在適當時機再檢討相關措施。

助中概股以港為首選回歸地

李家超表示，將進一步完善主板上市和結構性產品發行機制；研究優化「同股不同權」上市規定；推動更多海外企業來港第二上市；協助中概股以香港為首選回歸地；以及推動港股人民幣交易櫃台納入「股票通」南向交易。他又提到，本港股票市場保持強勁，恒生指數自年初已上升逾兩成，每日平均成交額接近2,500億元，較去年接近翻倍。新股集資額至8月底累計逾1,300億元，按年多近6倍，位列全球第一。

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吸引更多東南亞公司第二上市

在深化國際交往合作方面，政府會積極爭取亞洲基礎設施投資銀行在港設立辦事處，港交所亦會與東南亞的交易所深化合作，吸引更多東南亞發行人在香港第二上市，並鼓勵更多資產公司在當地發行產品便利配置香港市場。

陳志華：未減印花稅無「失望」

對於今次《施政報告》沒有再提減股票印花稅。香港證券及期貨專業總會會長陳志華回應本報查詢時表示，由於減印花稅有助提升市場流動性及吸引國際資金，該會當然希望政府會繼續檢視印花稅等交易成本，但是對今次《施政報告》沒有減股票印花稅的措施並不會「失望」，反而期望能透過業界研究和數據，向政府提供具體建議，爭取在適當時機再檢討相關措施。

關於探索縮短股票結算周期至 T+1。陳志華指出，該會支持香港研究及推行 T+1，認為主要好處包括，降低交易對手及結算風險、縮短資金與證券佔用周期；與多個主要市場接軌，提高國際競爭力；並可提升交易效率及資本使用率。

他續指，實行T+1同樣將面臨挑戰，包括系統及基建升級、交易結算時間安排、跨時區和跨境交易的同步問題，以及券商、托管銀行和基金公司的運作改變（例如交收、交付指令及現金管理。該會的立場是支持相關部門和機構在全面評估後，並與市場參與者充分諮詢並採取分階段實施的前提下推行。

他還強調，港交所與監管機構的諮詢是必要步驟；業界願意配合提供技術與運作層面的意見，並參與測試與過渡安排。

東南亞企業有來港上市需求

至於吸引東南亞企業來港第二上市方面。陳說，由於區域經濟成長、企業國際化意願提升，以及不少東南亞公司正尋求以香港作為進入國際資本市場的跳板，加上香港的語言、時區和與中國內地的緊密的商業聯繫，香港對東南亞發行人具天然吸引力，所以認為東南亞市場對來港上市的需求具實質潛力。

他還提及，與中東情況不同的是，東南亞與香港在經貿、制度和法律文化上更接近，且有較多中資或中國相關供應鏈關係，相較於中東企業，成功吸引東南亞發行人的機會相對較高。當然，能否成事仍視乎發行人對估值、市場深度、監管便利性和成本的綜合考量。他還說，本會支持港交所加強與東南亞交易所的合作、與區內監管機構及中介機構建立更緊密聯繫，一同推動更多東南亞企業選擇香港第二上市或主板上市。

澳洲會計師公會：縮短結算期增競爭力

另一方面，澳洲會計師公會大中華區分會副會長梁祐庭回覆查詢時認為，股票印花稅於現階段在一個合適的水平，本次施政報告建議中，本會是沒有積極建議減免印花稅，與政府施政報告一致，在提出持續強化股票市場方面，其他如結算措施等會更有用。他續指，海外股票市場如美國，已經從2024年起就開始實行T+1結算，而T+2結算在香港已實行了一段時間，雖然本港實行T+1結算技術層面仍有不少方面還需克服，但相信縮短結算期會為投資者提供便利，提高整體市場競爭力。