汽車無線感測晶片「一哥」申港上市琻捷電子背靠「寧王」

更新時間：09:48 2025-09-10 HKT
發佈時間：09:48 2025-09-10 HKT

《星島環球網》報道

9月5日，港交所官網顯示，琻捷電子科技（江蘇）股份有限公司（簡稱「琻捷電子」）首次遞交招股書，擬於其主機板掛牌上市，聯合保薦人為中金公司、國泰君安國際。

招股書顯示，琻捷電子成立於2015年，專注於高性能汽車級晶片的研發、設計與銷售。弗若斯特沙利文數據顯示，以2024年營收計，琻捷電子位列全球無線感測SoC（即係統級晶片）第三，也是中國最大的汽車無線感測SoC公司。 2022-2024年，該公司總營收的複合年增長率為83.0%。

根據港交所揭露的最新消息，今年前8個月，港股新股融資總額年增近6倍，赴港上市已成熱潮。若琻捷電子順利掛牌，將為這股熱潮再添一把火。

龍頭優勢，市場前景看好

琻捷電子前身為「寧波琻捷電子科技有限公司」，由李夢雄博士協同復旦校友創辦，2015年成立之際註冊資本為100萬元。

2018年，琻捷電子開始實現用於汽車OEM（即原始設備製造商）的首款國產胎壓監測系統晶片（TPMS SoC）大規模量產。 2021年，通用感測器介面晶片（USI SoC）和世界首款電池壓力感應器（BPS）量產，業務延伸至新能源場景。

截至2022年，該公司累計生產搭載於汽車OEM車輛的胎壓監測系統晶片500萬顆，以及通用感測器介面晶片100萬顆。2024年，汽車級晶片年出貨量躍升至7,000萬顆，同時藍牙低能耗胎壓監測系統（BLE TPMS）及超音波感測晶片相繼量產。

業界普遍認為，汽車無線感測SoC將上述晶片與車載感測器融合，可即時擷取電壓、電流、阻抗、胎壓、溫度、濕度、加速度、氣體濃度等關鍵參數，已成為智慧網聯汽車的核心硬體。

市場層面，根據弗若斯特沙利文預計，2025-2030年，全球無線感測SoC的市場規模將由人民幣70億元增長至507億元，複合年增長率為48.7%；同期中國無線感測SoC的市場規模由25億元增長至266億元，複合年增長率為60.2%。其中，汽車無線感測SoC的細分全球規模將由36億元成長至278億元，複合年增長率為50.5%；而中國的市場規模則可望從14億元成長至162億元，複合年增長率為64.4%。

競爭格局方面，2024年，全球無線汽車感測器SoC的市場規模約達29億元，前五名供應商合計佔70.4%的市場份額。琻捷電子當年實現無線汽車感測SoC收入為2.09億元，在該細分賽道排名全球第三，市佔率7.3%，但與第一名（30.4%）和第二名（22.4%）相比仍有顯著追趕空間。

收入高增，仍難掩虧損隱憂

業績方面，2022-2024年，琻捷電子總收入分別為人民幣1.04億元、2.24億元、3.48億元，複合年增長率為83.0%；同期毛利率分別為15.4%、16.6%、20.3%，同樣處於持續提升的階段。2025年上半年，其錄得總收入1.57億元，年增27.1%，毛利率則進一步提升至27.1%，較去年同期成長了13.1個百分點。

依業務結構分，琻捷電子的智慧輪胎感測SoC一直是業績貢獻主力，同時電池監測系統晶片、通用感測器介面晶片收入也在快速成長。今年上半年錄得的1.57億元收入當中，智慧輪胎感測SoC佔比達58.2%，通用感測器介面晶片、電池監測系統晶片分別佔25.2%、15.7%。

需要注意的是，儘管琻捷電子的業務已涵蓋中國前十大汽車OEM，在官方網站上該公司也揭露合作夥伴包括瀟柴、國軒高科、欣旺達等企業，但從收入貢獻來看，其相當一部分收入還是來自少數主要客戶。數據顯示，2022-2024年及2025年上半年，來自五大客戶的收入分別占同期總收入的41.2%、35.6%、52.1%及46.8%，其中最大客戶的收入分別佔15.4%、9.2%、25.2%及22.9%。

不過，該公司維持了較高的客戶留存率。 2022-2024年，其關鍵客戶留存率分別為92.3%、97.6%及93.8%，同期關鍵客戶的淨收入留存率分別為113.0%、231.3%及159.0%，主要得益於若干智能輪胎感測SoC及159.0%，主要得益於若干智能輪胎傳感SoC及159.0%，推動式驅動器驅動器通用關係式設計，驅動器相關晶片相關晶片的生產量，推動公用晶片來實現通用關係式，驅動晶片相關晶片。

但是，琻捷電子迄今仍處於累積虧損狀態。

截至2025年6月30日，其總虧損13.02億元。招股書給出的解釋是，由於公司正處於快速成長的無線感測SoC產業中拓展業務及營運的階段，且不斷投入研發，短期內可能持續產生淨虧損。「我們可能在近期無法實現或其後維持獲利。」公司表示。