兼具Bitcoin英偉達概念的「AI基建股」｜藍血工廠
發佈時間：14:26 2025-09-06 HKT
人人在「AI」與「Bitcoin」之間追逐浮華，將畢生積蓄投入這場豪賭，期望一夜暴富，但悶勝總好過放煙花，好投資還是講求耐性，介紹一家名為IREN的公司。
挖礦巨額利潤 實現財務自主
表面看，市場將IREN歸類為又一家在比特幣狂潮中淘金的礦工，隨周期顛簸，隨幣價浮沉，此乃缺乏想像力之見；實則，掀開這層喧囂的加密貨幣面紗，其內核卻是穩檼搭建AI基礎設施藍圖，建立資本極度密集的AI數據中心。當其競爭對手還在仰賴風險投資的鼻息，看VC的臉色行事時，IREN已憑藉其挖礦業務的巨額利潤，實現了財務上的獨立自主，無需向外乞討，更不必稀釋股權，此等財務上的從容與自主，已是第一重護城河。
第二重、也是最難以逾越的護城河，則非「電力」莫屬。AI革命，說穿了就是一場電力的革命。算力是新石油，電力是其血脈。IREN的創辦人，有著投行家的背景，早非吳下阿蒙，多年前已預見今日之電力困局，以驚人的遠見，提前鎖定了超過2.9吉瓦的廉價可再生能源。在今天數據中心為一度電而爭得頭破血流的時代，這批長期電力合約，已擁成本優勢。
IREN客戶是最珍貴的無形資產，贏得客戶與英偉達此等巨頭的信任。其AI雲業務由小試牛刀，到目標年化收入兩億美元，背後是德州地平線上拔地而起的宏大數據中心，劍指容納數以十萬計的頂尖GPU。
IREN坐擁近六億美元現金，總資產近三十億而負債僅三億多，家底厚實，足以抵禦市場的驚濤駭浪。比特幣的價格波動，於其而言，不過是戰略棋盤上的小小漣漪，而非存亡危機。
加密幣現金牛 廉價電力為壁壘
市場的短視，正是聰明錢的機遇。當世人仍以「礦工」的標籤來審視IREN時，他們錯過的是一家以加密貨幣為現金牛，以廉價電力為壁壘正在北美大陸悄然崛起的AI基礎設施巨擘。當其AI業務的收入規模化，一場價值重估的風暴將無可避免。IREN的故事，說到底，並非一個關於科技或加密貨幣的潮流故事，而是在Bitcoin和AI世界像基建般存在。
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