市場氣氛趨審慎電訊股穩中求勝 中移聯通高息可取
發佈時間：13:10 2025-08-05 HKT
內地電訊業收入穩定增長，據工信部數據，今年首6個月，電訊業務收入累計達9055億元（人民幣，下同），按年增長1%；電訊業務總量按年增長9.3%。中移動在這穩定環境下，營運保持理想，2025年度首季盈利保持增長，截至3月底止，首季純利306.31億元，按年升3.5%，每股盈利1.42元。EBITDA達807億元，按年增長3.44%。首季營運收入近2637.6億元，按年持平。至於2024年，全年純利1383.7億元，按年升5%；全年股息合計每股5.09港元，按年增長5.4%，派息率為73%。
中移購香港寬頻終成事
集團表示今年研發經費達391億元，集團於6G取得突破性進展，另全球首發6G小規模試驗網，累計部署10個站點。在推進5G/5G-A發展，中移動建成全球規模最大的5G網絡，基站數逾240萬，全球佔比超過30%。
至於中移動擾攘多時收購香港寬頻（1310）股權計劃終落實，集團約購入2.14億股，佔已發行股本約14.44%，每股購買價5.075港元，共涉資近10.84億港元；於完成交易後，中移動將擁有29.9%股權。
中移動2024年財務數據理想，經營利潤率約16%；股東權益回報率略升至9.94%；總債項對股東權益比率則稍降至6.4%。中移動昨日收報85.5港元，跌0.4%。
至於中聯通盈利增幅更佳，截至2025年3月底止，首季純利59.29億元，按年升5.6%。期內收入1033.5億元，升3.9%，其中數據中心收入72.2億元，升8.8%；數據服務實現收入18.4億元，升11.3%；智能服務實現收入21億元，升14%。至於2024年全年，純利達到206.13億元，按年增長10.1%，每股盈利為0.67元，末期息派15.62分，增長16.9%，全年合計派息40.43分，增長20%。
截至3月底，集團流動用戶3.49億戶，淨增478萬戶；固網寬頻用戶1.24億戶，淨增192萬戶；物聯網連接數6.63億戶，淨增3840萬戶。
聯通加強算力發展
集團加強算力發展，已建設營運上海臨港、呼和浩特、寧夏中衛和青海三江源等萬卡智算中心，正在探索布局10萬卡算力集群，預計到年底，智算規模將達45EFLOPS（1EFLOPS表示每秒可完成100京運算）。
瑞銀指出，中國電訊行業第2季服務收入按年增長1.3%，增速較首季的0.7%略為加快，預料電訊商將轉向聚焦成本效率及淨利潤增長，電訊行業估值具吸引力，中資電訊股明年股息率料介乎6%至7%，將聯通目標價上調至10.8港元。中聯通昨日收報9.64港元，升0.1%。
星展預期中移動2025年收入及盈利按年分別增長3%及4%，維持「買入」評級，目標價升至110港元。
