中國金石與第一金訂三方策略合作 推進黃金業務由礦山延伸至零售市場
發佈時間：06:00 2026-08-10 HKT
中國金石（1380）宣佈訂立諒解備忘錄，與第一亞洲商人金銀業有限公司（第一金）及第一金鋪控股集團有限公司（第一金鋪）建立三方策略合作關係，推動其黃金業務由上游資源延伸至交易、鑄造、零售及回收環節，構建由礦山至市場的垂直整合黃金平台。該股上周五收報0.5元，升約4.2%。
第一金鋪已在港經營實體店
集團指出，第一金為自1991年起經營的金銀業商號，並為香港黃金交易所AA類會員；香港黃金交易所於1910年創立，是香港唯一獲政府認可的實金白銀交易所。第一金鋪控股集團有限公司則為「第一金鋪」零售品牌的擁有人及全球發展商。至於第一金鋪零售品牌，已於香港核心購物區經營實體店，並計劃於未來數年在東南亞開設多家門店。
根據合作安排，中國金石將其智利採礦業務所產黃金，供應至第一金的金銀貿易及相關零售體系，共同推動高端黃金零售平台於東南亞市場擴張。中國金石亦有權透過策略投資直接參與零售網絡增長，包括按優惠商業條款供應黃金，並透過相關黃金供應安排換取第一金的股權權益。有關合作亦涵蓋機構級對沖、授權金條鑄造、黃金回收及相互投資權利，包括第一金及第一金鋪有權探討對中國金石的潛在投資。
集團認為，傳統礦企多以接近現貨價格出售黃金，利潤主要集中於開採環節；透過是次合作，中國金石可把黃金產出連接至鑄造、品牌金條、零售及回收等下游環節，有望提升每一盎司黃金的商業價值，擴大利潤空間，並強化公司的長期價值基礎。
中國金石六週內第二項重大策略部署
集團又指，有關合作有助其建立覆蓋由礦山至消費者的垂直整合黃金平台，亦是其六週內第二項重大策略部署。此前，中國金石於6月28日已宣佈建議收購位於智利南部的Pumillahue金礦項目。該項目於初步鑽探階段已發現約2.5噸黃金資源，反映其具備一定資源基礎；隨著後續勘探推進，項目仍具進一步擴大資源量的潛力。
中國金石主席兼行政總裁陳田興表示，是次合作並非單純為公司的黃金產出鎖定客戶，而是中國金石構建垂直整合黃金業務的重要一步。透過把上游黃金資源連接至交易、鑄造、零售及回收環節，公司有望提升每一盎司黃金產出的價值，擴大利潤空間，並透過優惠商業條款及策略投資參與下游增長，為股東創造更大長期價值。
研回收及再生建「黃金閉環」
事實上，傳統礦企一般按現貨價格或接近該價格出售黃金，利潤主要停留於開採環節；但品牌投資金條及成品珠寶通常可相對金屬本身價值取得溢價。是次合作框架將為中國金石打開進入下游溢價市場的渠道，令公司由單一礦業資產公司，升級為連接上游黃金資源、金銀交易、授權鑄造、零售銷售及黃金回收的垂直整合黃金平台。
透過按優惠商業條款供應黃金及相關供應安排，中國金石更可換取第一金股權權益，直接參與下游零售平台增長。換言之，中國金石投資者不只投資一間礦企，而是投資一個由礦山延伸至零售終端的黃金產業鏈平台，其長期價值及估值空間有望進一步打開。
此外，目前各方擬共同於規模約140億美元的東南亞珠寶市場，建立及拓展黃金零售平台。隨著第一金鋪於大中華及東南亞建立區域回收網絡，各方將探討在黃金回收及再生方面的合作。在高金價環境下，再生黃金佔全球供應比例日益提升，循環生態系統可讓新開採黃金及回收黃金同時支持零售業務，形成「黃金閉環」。
相關文章：加息預期降溫 現貨金創逾7周高 大行料明年中再破5000美元
