Michael Burry再沽空Nvidia及Tesla 警告AI交易核心存矛盾需求可持續性成疑

更新時間：15:20 2026-07-13 HKT
發佈時間：15:20 2026-07-13 HKT

電影《沽注一擲》原型人物、美國對沖基金經理Michael Burry上周（9日）表示，已對英偉達（Nvidia，NVDA）、Tesla（TSLA）及iShares半導體ETF（SOXX）建立了新的淡倉，並剖析AI交易核心中存在一項矛盾，認為看好AI的投資者需看清未來的現實。

雲服務商未來或縮減支出

Burry上周四（9日）發文表示，「超大規模雲服務商一邊承諾需求將持續增長，一邊又表示支出大約只會持續3到4年」，認為兩句話存在矛盾；並指Nvidia需要市場對其高價AI晶片有幾乎永無止境的需求循環，才可支撐其高估值與收入增長。然而，對於Meta（META）、亞馬遜（AMZN）及微軟（MSFT）等超大規模企業而言，最理想情況則是3到4年內結束大規模投資，隨後縮減支出。

他指出，Nvidia的收入增長大致是真實的，但認為公司目前收入增長與未來可持續性之間將會出現分歧，「一旦AI瓶頸以任何方式在任何時間得到緩解，都會降低Nvidia收入的重複發生率，同時拉低稀缺性溢價，進而壓縮新舊晶片的利潤率」。

採購晶片企業具財務壓力

文中又警告，購買Nvidia晶片的企業正面臨財務壓力。隨着近幾個月數據中心熱潮帶動AI資本支出大幅飆升，企業的自由現金流已大幅萎縮，市場亦憂慮企業大額投資能否得到回報。Burry表示：「超大規模企業的自由現金流已經趨近於零。」雖然賬面上還有盈利，但部份原因是得益於較長的折舊周期，而真正歸屬於股東的實質盈餘並不如帳面般樂觀。