Meta發債｜市場恐Meta AI投資「失控」 股價重挫11% 市值蒸發1.6萬億 大行紛削目標價
發佈時間：11:15 2025-10-31 HKT
【Meta發債/業績/facebook母企/AI投資】Facebook母公司Meta公布發行300億美元（約2,340億港元）公司債，為今年以來此類債券發行中最大規模。在本次債券發行前一天，Meta公布第三季業績，行政總裁朱克伯格更表明將進一步加大人工智能（AI）投資後，股價周四收市暴跌逾11%至666.48美元，創下3年來最大單日跌幅，市值蒸發2147億美元（約1.66萬億港元）。多間大行均憂慮Meta進一步加碼AI投資能否獲得相應回應，均下調其目標價。
Meta發債｜今年第三次上調資本支出
Meta今年來第三次上調資本支出預測，最新預計2025年資本支出將達700億至720億美元，高於之前的660億至720億美元。更令市場擔憂的是，公司表示2026年的資本支出增長可能會「明顯加大」，主要源於其在AI基礎設施建設方面的持續投入。
Meta行政總裁朱克伯格周三在電話會議上表示，加大AI投資是為了跟上快速增長的需求，他強調公司AI驅動的廣告工具現已實現年化600億美元的收入。朱克伯格又解釋，即使公司建設過多的AI計算能力，也可以在未來用於改善核心業務或提供給第三方服務。
Meta發債｜發行300億美元公司債
在宣布增加AI支出計劃的同時，Meta於周四發行了300億美元的公司債券，創下今年以來此類債券發行的最大規模。是次融資目的是為其龐大的資本開支提供資金，特別是用於AI基礎設施和數據中心建設。
摩根士丹利的預測，從現在到2028年底，超大型科技公司將在數據中心等基礎設施上投入約3萬億美元，其中約一半可能通過公司現金流進行融資。摩根士丹利全球信用研究主管Andrew Sheets表示，信貸市場將作為AI投資的另一種融資來源發揮重要作用，並指出大部分與AI相關的資本支出仍未到位，它才剛剛開始加速，所以這個主題還會持續一段時間。
不過，市場擔心Meta的AI支出「失控」。Investing.com高級分析師Jesse Cohen表示，即使該公司基礎業務表現穩健，Meta的績後大跌，反映該公司大規模AI基礎設施投資，與投資者對短期回報期望之間的落差。
Meta發債｜與投資元宇宙時如出一轍
Oppenheimer分析師將Meta的巨額AI支出與該公司此前在元宇宙領域的高成本低回報投資比較，表示「在收入前景不明的情況下大舉投資超級智能，這與2021至2022年的元宇宙支出如出一轍」，將該股評級從「跑贏大市」下調至「持平」，理由是對該公司在人工智能領域激進投資的不確定性日益增加。該行又將Meta的情況與Alphabet進行比較，指後者「市盈率合理、盈利可預測」。Alphabet股價周四上升2.5%。
Benchmark的分析師亦將Meta的評級從「買入」下調至「持有」，預期Meta股價在失控的資本支出找到合理的回報依據前，最多只能在區間內波動。
Meta發債｜美銀削目標價10%至810美元
多間大行均下調Meta目標價，美國銀行分析師Justin Post將目標價從900美元下調至810美元，但維持「買入」評級。KeyBanc Capital Markets分析師Justin Patterson將目標價從905美元下調至875美元，維持「增持」評級；TD Cowen分析師John Blackledge將目標價從875美元下調至810美元。
| META Q3 業績表現：
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