鄧聲興 - 建行高息可取宜候低吸 | 開工前落盤/頭條名家本周心水

更新時間：02:00 2026-10-20 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-20 HKT

　　建設銀行（939）上半年營業收入4365.29億元（人民幣，下同），按年增長10.72%，營收增速在國有大行中領先；歸母淨利潤1695.64億元，增長4.62%；淨息差1.37%，較去年全年回升3個基點，第二季單季1.38%，負債成本下降有效對沖資產端收益率下行，息差企穩成估值修復核心。資產質量總體平穩，不良貸款率1.29%，撥備覆蓋率238.69%，核心一級資本充足率14.24%，風險抵補與資本緩衝充足。中期分紅每10股派2.010元，總額約525.82億元，分紅比例提升至31%，六大行同步提升中期派息，高股息常態化利好險資及長線資金配置。製造業貸款餘額突破4萬億元，較上年末增長17.95%；金融大模型累計賦能398個場景，科技金融與AI提效有助降低費用率與風險成本，提升ROE穩定性。中期派息總額在六大行中規模居前，僅次於工行，股息率約5.71%，高於10年期國債收益率，在低利率與資產荒背景下類固收配置價值突出。建議投資者以高股息底倉角度配置，候低吸納，中線持有，並密切跟蹤息差、分紅及資產質量表現。目標價11.5港元，止蝕價9.4港元。

　　筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份。

香港股票分析師
協會主席
筆者為證監會持牌人
鄧聲興