邓声兴 - 建行高息可取宜候低吸 | 开工前落盘/头条名家本周心水

更新时间：02:00 2026-10-20 HKT
发布时间：02:00 2026-10-20 HKT

　　建设银行（939）上半年营业收入4365.29亿元（人民币，下同），按年增长10.72%，营收增速在国有大行中领先；归母净利润1695.64亿元，增长4.62%；净息差1.37%，较去年全年回升3个基点，第二季单季1.38%，负债成本下降有效对冲资产端收益率下行，息差企稳成估值修复核心。资产质量总体平稳，不良贷款率1.29%，拨备覆盖率238.69%，核心一级资本充足率14.24%，风险抵补与资本缓冲充足。中期分红每10股派2.010元，总额约525.82亿元，分红比例提升至31%，六大行同步提升中期派息，高股息常态化利好险资及长线资金配置。制造业贷款余额突破4万亿元，较上年末增长17.95%；金融大模型累计赋能398个场景，科技金融与AI提效有助降低费用率与风险成本，提升ROE稳定性。中期派息总额在六大行中规模居前，仅次于工行，股息率约5.71%，高于10年期国债收益率，在低利率与资产荒背景下类固收配置价值突出。建议投资者以高股息底仓角度配置，候低吸纳，中线持有，并密切跟踪息差、分红及资产质量表现。目标价11.5港元，止蚀价9.4港元。

　　笔者为证监会持牌人士及未持有上述股份。

香港股票分析师
协会主席
笔者为证监会持牌人
邓声兴