聞風至 - 國泰海通增派息攻守兼備 | 鮮股落鑊
發佈時間：02:00 2026-10-13 HKT
恒生指數周一高開223點報24434點，隨後最高見24455點，升244點。惟至此乏力再上，大市掉頭回落，更一度倒跌18點至24193點。最終收報24271點，升59點。全日成交金額則回落至兩千億水平以下，僅為1626.3億元。
國泰海通證券（2611）於最近一個中期業績每股派息0.3元（人民幣，下同），按年增一倍，或預示集團將提升派息水平，令該股變身成潛在高息股，加上內險資金來港大手掃入其H股，或令其未來走勢逐步轉強。
內險資金已成為港股新主力，本欄亦一直強調，要關注有紅色背景、具備較穩定的盈利能力，以及派息水平偏高的中資企業。而國泰君安透過換股吸收合併海通證券（前上市編號：6837）的重組工作已全面收官，新實體總資產與淨資本均超越中信証券，躍居內地規模第一大超級券商旗艦，近年派息金額穩步提升，正是其中一隻好選擇。
從2023年財年，集團每股派息0.4元，再到2025年財年每股派0.5元，金額計已上升近25%；在最新一個中期業績，集團更豪派每股0.3元，相當於上財年全年派息的60%，意即今個財年派息再提升的能見度極高。
整合成效邁入收成期
新華保險一直是其H股主要股東之一，今年持股量亦由約16%水平，到9月底升至20.24%，增持原因亦不複雜，因中期派息大躍升後，國泰海通的動態股息回報率（用去年末期息＋今年中期息推算）已升至6.2厘水平。
值得一提的是，海通恆信（1905）在10月5日宣布停牌，以待根據《公司收購及合併守則》刊發一份載有公司內幕消息的公告。
市場一直傳聞國泰海通正研究合併其海外業務，考慮對另一間子公司海通恒信進行私有化。其原因是，相信有助國泰海通更輕鬆地將重疊的海外部門整合至單一上市公司，亦可更好地與外資大行競爭。
國泰海通既坐擁內地第一大券商的規模紅利，亦兼備逾6厘高息的強勁安全網。隨着整合成效邁入收成階段，若能進一步推動附屬公司私有化並理順海外架構，協同效益勢將加速釋放。在長線險資持續增持與架構集約化的雙重催化下，該股攻守兼備，後市估值重塑相當值得期待。
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