闻风至 - 国泰海通增派息攻守兼备 | 鲜股落镬
发布时间：02:00 2026-10-13 HKT
恒生指数周一高开223点报24434点，随后最高见24455点，升244点。惟至此乏力再上，大市掉头回落，更一度倒跌18点至24193点。最终收报24271点，升59点。全日成交金额则回落至两千亿水平以下，仅为1626.3亿元。
国泰海通证券（2611）于最近一个中期业绩每股派息0.3元（人民币，下同），按年增一倍，或预示集团将提升派息水平，令该股变身成潜在高息股，加上内险资金来港大手扫入其H股，或令其未来走势逐步转强。
内险资金已成为港股新主力，本栏亦一直强调，要关注有红色背景、具备较稳定的盈利能力，以及派息水平偏高的中资企业。而国泰君安透过换股吸收合并海通证券（前上市编号：6837）的重组工作已全面收官，新实体总资产与净资本均超越中信证券，跃居内地规模第一大超级券商旗舰，近年派息金额稳步提升，正是其中一只好选择。
从2023年财年，集团每股派息0.4元，再到2025年财年每股派0.5元，金额计已上升近25%；在最新一个中期业绩，集团更豪派每股0.3元，相当于上财年全年派息的60%，意即今个财年派息再提升的能见度极高。
整合成效迈入收成期
新华保险一直是其H股主要股东之一，今年持股量亦由约16%水平，到9月底升至20.24%，增持原因亦不复杂，因中期派息大跃升后，国泰海通的动态股息回报率（用去年末期息＋今年中期息推算）已升至6.2厘水平。
值得一提的是，海通恒信（1905）在10月5日宣布停牌，以待根据《公司收购及合并守则》刊发一份载有公司内幕消息的公告。
市场一直传闻国泰海通正研究合并其海外业务，考虑对另一间子公司海通恒信进行私有化。其原因是，相信有助国泰海通更轻松地将重叠的海外部门整合至单一上市公司，亦可更好地与外资大行竞争。
国泰海通既坐拥内地第一大券商的规模红利，亦兼备逾6厘高息的强劲安全网。随着整合成效迈入收成阶段，若能进一步推动附属公司私有化并理顺海外架构，协同效益势将加速释放。在长线险资持续增持与架构集约化的双重催化下，该股攻守兼备，后市估值重塑相当值得期待。
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