大行晨報 - 加元或可考慮低吸｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-10-13 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-13 HKT

　　加拿大第2季實際國內生產總值（GDP）按季增長0.8%，年化增長3.3%，相較於首季僅增0.1%呈現顯著反彈。拉動增長的核心引擎正是出口、家庭消費以及企業資本投資的全面回暖。最新數據顯示，8月加國通脹按年維持增加3%，這已直接觸及加拿大央行1%至3%通脹目標區間的上限。雖然剔除汽油後的核心通脹率僅約2.4%，但地緣政治衝突導致的全球能源價格高企，正持續對加拿大經濟帶來輸入性通脹壓力。

通脹升溫或提前加息

　　加拿大央行在9月利率會議上雖然連續第7次將政策利率維持在2.25厘不變，但議息聲明中明確警告「通脹上行風險增加」，並表態「準備好在必要時調整貨幣政策」。這一基本面轉變令市場措手不及。目前市場已將加拿大央行加息時間表大幅提前，甚至預期在2026年底前可能會有1次或者2次加息。明年首季加息可能性亦超過6成。相比之下，聯儲局在政策利率高企及美國大選後的財政政策不確定性下，進一步大幅加息空間受到實質性制約。

　　另外，受中東局勢持續動盪影響，紐約期油價格持續在每桶90美元附近的高位徘徊。加拿大作為全球領先的原油出口國，高油價直接改善加拿大貿易條件，為加元提供天然「商品貨幣」護城河。早前受美元反彈影響，加元一度觸及年內低位，雖然上周五加國就業數據不佳令加元小幅震盪，不過美元兌加元仍於1.43水平見明顯阻力。我們認為美國中期選舉前美元料區間整固，投資者或可考慮於現水平賣出美元低吸加元，以捕捉回升機會，美元兌加元初步目標價約1.41水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部