大行晨报 - 加元或可考虑低吸｜大行晨报

更新时间：02:00 2026-10-13 HKT
发布时间：02:00 2026-10-13 HKT

　　加拿大第2季实际国内生产总值（GDP）按季增长0.8%，年化增长3.3%，相较于首季仅增0.1%呈现显著反弹。拉动增长的核心引擎正是出口、家庭消费以及企业资本投资的全面回暖。最新数据显示，8月加国通胀按年维持增加3%，这已直接触及加拿大央行1%至3%通胀目标区间的上限。虽然剔除汽油后的核心通胀率仅约2.4%，但地缘政治冲突导致的全球能源价格高企，正持续对加拿大经济带来输入性通胀压力。

通胀升温或提前加息

　　加拿大央行在9月利率会议上虽然连续第7次将政策利率维持在2.25厘不变，但议息声明中明确警告「通胀上行风险增加」，并表态「准备好在必要时调整货币政策」。这一基本面转变令市场措手不及。目前市场已将加拿大央行加息时间表大幅提前，甚至预期在2026年底前可能会有1次或者2次加息。明年首季加息可能性亦超过6成。相比之下，联储局在政策利率高企及美国大选后的财政政策不确定性下，进一步大幅加息空间受到实质性制约。

　　另外，受中东局势持续动荡影响，纽约期油价格持续在每桶90美元附近的高位徘徊。加拿大作为全球领先的原油出口国，高油价直接改善加拿大贸易条件，为加元提供天然「商品货币」护城河。早前受美元反弹影响，加元一度触及年内低位，虽然上周五加国就业数据不佳令加元小幅震荡，不过美元兑加元仍于1.43水平见明显阻力。我们认为美国中期选举前美元料区间整固，投资者或可考虑于现水平卖出美元低吸加元，以捕捉回升机会，美元兑加元初步目标价约1.41水平。

光大证券国际产品开发及零售研究部