聞風至 - 中生製藥潛在憧憬多值博 | 鮮股落鑊

更新時間：02:00 2026-10-07 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-07 HKT

　　生科板塊近期表現強勢，行業龍頭中國生物製藥（1177）昨日發力走高逾4%，走勢顯著跑贏大市。從技術形態來看，股價連日在5.4元關口展現極強承接力與防守底盤，短線築底形態已基本確立，若成功突破6元阻力，則有勢打破近期橫行區間，進一步向上突破。

　　中生製藥上半年創新業務（涵蓋創新藥及BD對外授權）收入錄得按年勁增逾四成至87.9億元人民幣，營收佔比已攀升至45.2%，不僅標誌着公司已徹底跨越過去仿製藥集中採購所帶來的盈利陣痛期，更反映其自研管線已正式邁入密集的商業化收穫期，並可能成為其估值重估的核心催化劑。

　　「出海戰略」方面，期內集團對外授權（BD）收入按年激增近21倍，至9.8億元人民幣，得益於多年持續加大的研發投入，集團稱已正式邁入創新藥密集收穫期。年內，集團更先後與賽諾菲、阿斯利康及GSK等國際頂尖跨國藥企達成數十億美元級別的重磅合作。

　　據公告指，截至目前，集團累計有20款國家1類或2類創新藥、8款生物類似藥獲批上市，創新成果轉化效率位居行業前列，推動收入連續多年實現雙位數增長，增速顯著優於行業平均水平。

　　中生製藥近日與德國藥企STADA就生物類似藥達成戰略合作，更獲花旗形容為「帶來驚喜」，花旗報告指是次合作印證中生製藥的生物類似藥生產平台具商業化質量，未來將可透過生產供應分享授權藥物利潤，並受惠於2025至2034年共118項美國生物藥專利到期、合計銷售逾2300億美元帶動的全球生物類似藥市場擴張。

　　其現價之動態市盈率約在36倍水平，但考慮到集團新增不少潛在憧憬，而現價尚未充分反映，近期更有完成試底的跡象，現價值博率吸引。隨着機構資金對其研發轉型的定價邏輯變化，後市上博空間巨大。

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