陳永陸 - 鄭氏家族增持周大福創建 釋放價值訊號 | 陸叔講股
發佈時間：02:00 2026-10-07 HKT
周大福創建（659）主要股東鄭氏家族上星期在公開市場以每股8.1275元增持3420萬股股份，佔現有股本約0.75%，涉資約2.78億元。今次是自2006年12月以來家族首次在公開市場增持，亦是自2005年上半年以來董事會成員最大規模淨買入，動作被視為釋放價值訊號。事實上，集團早前公布的業績確實不錯，截至6月，集團收入約271億元，按年增長約12%；股東應佔溢利23.93億元，按年增長11%；每股基本盈利0.53元，按年增長8%。整體應佔經營溢利45.91億元，上升3%。數字不算爆炸性，但在外圍不穩、內地復甦步伐不一的環境下，整體上對股東已有交代。
值得留意是，期內集團盈利已出現結構的良好轉變。金融服務首次成為最大溢利來源，應佔經營溢利14.75億元，按年增長19%，主要由周大福人壽帶動。合約服務邊際釋放升21%至13.68億元，新業務價值增30%至13.08億元，新業務價值利潤率升7個百分點至37%。保險是長線、經常性現金流業務，盈利質素提升，比單純靠一次性項目更有說服力。道路板塊約14.43億元，大致持平，貢獻穩定收益。
派息慷慨 可待回調吸納
資產負債表亦見同步改善。債務淨額按年下降20%至約117億元，淨負債比率由37%收窄至28%；可動用流動資金約313億元，當中現金及銀行結存約208億元。管理層表明不希望槓桿過低，並考慮把負債比率逐步提升至40%至45%，把成熟業務回收的資本，投向回報較高的物流及人工智能基建。年內已完成嘉興物流物業收購，並訂立協議購入河北人工智能數據中心70%權益、馬來西亞柔佛項目40%權益，後者首期設計容量逾70兆瓦，成為集團「新基建2.0」的起步，轉型正式開始。
集團派息同樣慷慨。建議末期息每股0.33元，連同中期息0.28元，全年普通股息0.61元，派息總額按年增約6%至28億元；另建議十送一紅股，提升流通性。以近日股價計，股息率約7%，在綜合企業中屬吸引水平。再者，今次鄭氏家族透過周大福企業增持約3418萬股，持股由72.82%升至73.57%，是價值訊號。大股東在業績後、股價未大幅重估之際加倉，通常比口頭展望更有參考價值。近日周大福創建股價跑贏大市，可待回調吸納，作為收息兼等待重估的中線持倉。
資深獨立股評人
陳永陸
