大行晨報 - 美元年內或見105水平｜大行晨報

更新時間：02:00 2026-10-07 HKT
發佈時間：02:00 2026-10-07 HKT

　　美國聯儲局在9月議息會議上宣布加息0.25厘，是美國3年來首次加息。官方預測顯示，聯儲局在2027年前可能都不會考慮減息。不過最新公布的美國9月非農就業人數僅溫和增長2.9萬人，大幅低於市場預期的9萬人，失業率微升至4.2%，此前兩個月的數據亦被下修。非農就業數據降溫導致市場對聯儲局10月議息會議再加息預期驟降至18%左右。紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）等核心官員暗示，10月或將跳過加息，將政策窗口移至12月。美匯指數僅在數據公布後當日小幅回落，之後再上試年內高位，於周一高見102.535，創下2025年4月以來的新高。

　　我們分析認為，儘管非農就業人數疲弱讓市場調低短期加息預期，但聯儲局整體在更長時間內維持高利率的緊縮姿態，令美國10年期國債孳息率今個星期依然堅挺在5.26厘附近的歷史高位。當前美債高孳息率不僅受到貨幣政策影響，更受到美國財政赤字、龐大發債量推動。相較於經濟增長較為緩慢的歐洲國家，息差優勢持續吸引資金流入美元。

資金持續流入避險

　　筆者預期未來一年美匯指數將升至103至105區間，直至2027年底至2028年，本輪升浪才會結束，美匯指數屆時將於100至105水平區間横行偏軟，之後才進入明顯下跌周期。短線來看，由於日線圖技術指標顯示美匯指數14天RSI相對強弱指數已升至超買區間，不排除短線會出現獲利回吐盤，令到美元區間震盪。不過，在中東地緣衝突未見曙光、以及全球高通脹的背景下，美國國債孳息率仍極具吸引力，資金流持續將美元作為首選避風港，預計今年底前美匯指數有望上試103至105水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部