中國城投債務缺口料逾30萬億元 惠譽：本輪置換規模不充足
更新時間：09:35 2026-10-29 HKT
發佈時間：09:35 2026-10-29 HKT
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中國早前定下2028年隱性債務「清零」目標及增加地方化債資源10萬億元（人民幣，下同）。惠譽評級亞太區國際公共融資部高級董事孫浩昨日指出，據測算城投債務缺口逾30萬億元，本輪置換規模並不充足，儘管政策已經達成階段性目標，如城投債務增速回落，預計2026年將維持在5%左右，而且整體融資成本下行，惟對於整個城投的有息債務而言還是遠遠不足，政府對城投企業的支持或將延續至2028年以後。
城投轉型方面，惠譽評級亞太區國際公共融資評級高級董事羅晴耘表示，不同類型城投轉型條件差異顯著，傳統城投國企經營性現金流難以覆蓋債息，高度依賴融資環境，轉型難度最大，而區縣級城投結構性槓桿普遍高於市級，亦較難轉型，但也存在例外。羅晴耘舉例指，如義烏國資兼顧公共職能同時財務持續改善，獲得評級上調，是傳統城投中轉型相對成功的樣本。
惠譽評級亞太區國際公共融資評級高級董事趙雨晴表示，與過去不同，現時很多城投是會花精力算帳，項目拿進來後是否要繼續投資、如何收支平衡等，更為精打細算。
