Anthropic招股最多籌5023億
發佈時間：03:00 2026-11-11 HKT
人工智能（AI）相關股份近期雖然沽壓沉重，但無礙AI初創巨頭Anthropic美國上市大計，但招股價已受AI估值風暴影響。該公司昨日流出的招股文件，招股價為每股70至80美元，但該公司其後以「定價細節有誤」緊急撤回舊文件，至昨晚的正式招股文件顯示，招股價調低至70至78美元，以發行8.25億股計，集資最多644億美元（約5023億港元），市值約1.3萬億美元，較市場預期的2萬億美元為低，有望下周四或周五掛牌。而其招股計劃，更被視為市場對AI概念股後市的試金石。
Anthropic已申請將其A類普通股在納斯達克全球精選市場上市，股份代號為「ANT」。據該公司的招股文件顯示，若僅按已發行的A類及N類普通股計算，對應市值約1萬億美元；計及未行使期權等其他類型股份後，估值約1.3萬億美元，即上市後公司估值約1萬億至1.3萬億美元。受近期科技股大幅波動影響，市場對其估值預期明顯下調，部分投資者認為合理估值或降至1.1萬億美元，較早前市傳的2萬億美元縮水近半。
招股價70至78美元
Anthropic昨日啟動上市前路演，將發行8.25億股A類普通股，當中約8.01億股為新股，約2,365萬股為現有股東減持；公司亦預計授予承銷商30天超額配股權，可額外認購最多約1.24億股。該股上市，獲一眾科技巨頭力挺。招股文件顯示，包括AMD、博通、谷歌、美光科技、微軟、英偉達及台積電在內的基石投資者，將按最終IPO定價合計認購價值260億美元的公司普通股。針對招股文件「先撤回、後減價」的插曲，外界揣測可能反映承銷團與機構投資者就發行定價仍存分歧。《華爾街日報》報道，Anthropic高層近日持續與高盛及大摩投資銀行家密集開會，討論如何設定估值區間。便陷於定價過高可能損及投資人需求並導致股價跌破發行價；定價過低則可能讓公司與承銷銀行面臨「拱手讓出數百億美元」的兩難局面。
Anthropic的估值預期近期已連番下調。消息指，投資者於10月初曾估計其估值高達2萬億美元；近期更進一步回落至1.1萬億至1.3萬億美元。資深分析師曾永堅指出，Anthropic估值回落主要有兩大原因。首先是美國中期選舉後民主黨掌握國會主導權，市場憂慮華府對AI行業及數據中心的擴張速度、能源影響等審查趨嚴；其次是全球AI產業價格競爭白熱化，大模型及算力廠商競相減價搶客，即使Anthropic新產品算力提升，售價亦已下跌逾兩成，在研發及高達近9000億美元的未來算力投入不斷擴張之際，收入卻受價格戰蠶食，令市場擔心其回本及扭虧時間被大幅拉長。
專家：兩原因使估值回落
耀才證券執行董事兼聯席行政總裁許繹彬則形容，Anthropic上市時間點「生不逢時」。他指出，現時整個AI板塊投資氣氛偏冷，且不同於SpaceX上市時由支持科技發展的共和黨執政，如今政治格局轉變令監管方向不明；預期即便公司基本面良好，後續仍可能面臨發行規模與估值進一步縮水，甚至被逼推遲上市計劃，直至AI監管政策明朗化。環球機構投資者對其定價亦持審慎態度。
