港交所拓指數業務 挑戰恒指地位
發佈時間：03:00 2026-07-18 HKT
隨着首隻追蹤「香港交易所科技100指數」的ETF於上月26日正式掛牌上市，香港指數市場迎來全新格局。港交所（388）正積極向指數產品領域拓展，引發市場關注此舉會否挑戰恒生指數公司這個「指數老字號」的主導地位。市場分析，短期內港交所難以取代恒指公司，雙方更可能走向如同美國標普500、納指等多個主流指數並存的格局，共同推動香港指數市場「擴容」。
截至今年6月底，追蹤恒生指數系列的相關產品已覆蓋全球38個市場、19個交易所，被動式追蹤產品的資產管理總值約1066億美元，約8346億元港元，而市場上首隻亦是目前唯一一隻追踪香港交易所科技100指數的交易所買賣基金為「易方達港交所科技100指數ETF」（3456），其最新資產管理總值約6.15億元。
聖方濟各大學創業培育中心副總監葉文瀚分析指出，港交所和恒指公司雙方各有優勢，短期內不會出現「取代」局面。 恒指公司的優勢在於品牌歷史悠久、市場認受性高，並已建立完整的ETF、衍生產品及國際投資者生態圈。港交所的優勢則在於擁有交易平台、產品發行及市場推廣能力，可更快將新指數與ETF、期貨等產品結合，形成渠道協同效應。他預計香港市場將逐步走向「多個主流指數並存」的格局，整體而言，港交所發展指數業務，傾向視之為香港指數市場「擴容」，而不只是單純的零和競爭，
專家：非單純零和競爭
然而，葉文瀚補充，若港交所未來將指數業務延伸至固定收益及大宗商品等跨資產類別，對恒指公司的影響將比單純股票指數更深遠。這代表港交所意在建立跨資產類別的指數平台，雖未必能取代恒指公司，但肯定會增加其競爭壓力，將促使其加快產品創新，如發展更多主題、ESG及國際化產品。
香港證券及期貨專業總會會長陳志華則認為，港交所短期內或難以對恒指公司的市場主導地位構成挑戰。他指出，恒指公司在香港營運已有幾十年歷史，旗下恒生指數系列已成為本地甚至是世界的一個市場指標，被眾多本港強積金計劃及海外基金採納為產品基準。相較之下，港交所近年才開始涉足指數業務，目前相關資源仍相對有限，並據了解港交所內部尚未建立成熟的研發團隊，甚至科技100指數亦需委託外部機構編製，顯示其在指數領域的專業能力可能尚在起步階段。
港交所研發實力待提升
針對市場關注的競爭問題，恒生指數公司回應表示，樂見更多市場參與者推動指數市場多元化發展，將繼續致力探索與不同行業夥伴的合作，以及積極與世界各地的產品發行商攜手，構建完善的指數產品生態圈。並強調公司是區內領先的專業指數公司，管理超過2000條指數，旗下的指數備受國際認可，將會積極採用創新科技，以提升指數編制實力和保持行業領先優勢。港交所首席資訊總監梁松光早前表示，指數業務不會與恒指公司構成直接競爭，而是透過設計不同指數迎合市場需求。
另外，港交所科技100指數於去年底推出，成分股達100隻，覆蓋面較僅有30隻成分股的恒生科技指數更廣。該指數並設有快速納入機制，例如智譜、壁仞科技等近期已獲快速納入，以緊貼市場動態。陳志華表示，科技100指數雖涵蓋100隻成分股，但是指數編制不能簡單「以量取質」，換言之編制指數的關鍵不在於成分股的數量，而在於權重分布與代表性，「若成分股普遍缺乏流動性和沒有代表性，那麼即使搵到100隻成分股，指數亦難獲得機構投資者或基金的青睞。」
