港交所拓指数业务 挑战恒指地位
发布时间：03:00 2026-07-18 HKT
随着首只追踪「香港交易所科技100指数」的ETF于上月26日正式挂牌上市，香港指数市场迎来全新格局。港交所（388）正积极向指数产品领域拓展，引发市场关注此举会否挑战恒生指数公司这个「指数老字号」的主导地位。市场分析，短期内港交所难以取代恒指公司，双方更可能走向如同美国标普500、纳指等多个主流指数并存的格局，共同推动香港指数市场「扩容」。
截至今年6月底，追踪恒生指数系列的相关产品已覆盖全球38个市场、19个交易所，被动式追踪产品的资产管理总值约1066亿美元，约8346亿元港元，而市场上首只亦是目前唯一一只追踪香港交易所科技100指数的交易所买卖基金为「易方达港交所科技100指数ETF」（3456），其最新资产管理总值约6.15亿元。
圣方济各大学创业培育中心副总监叶文瀚分析指出，港交所和恒指公司双方各有优势，短期内不会出现「取代」局面。 恒指公司的优势在于品牌历史悠久、市场认受性高，并已建立完整的ETF、衍生产品及国际投资者生态圈。港交所的优势则在于拥有交易平台、产品发行及市场推广能力，可更快将新指数与ETF、期货等产品结合，形成渠道协同效应。他预计香港市场将逐步走向「多个主流指数并存」的格局，整体而言，港交所发展指数业务，倾向视之为香港指数市场「扩容」，而不只是单纯的零和竞争，
专家：非单纯零和竞争
然而，叶文瀚补充，若港交所未来将指数业务延伸至固定收益及大宗商品等跨资产类别，对恒指公司的影响将比单纯股票指数更深远。这代表港交所意在建立跨资产类别的指数平台，虽未必能取代恒指公司，但肯定会增加其竞争压力，将促使其加快产品创新，如发展更多主题、ESG及国际化产品。
香港证券及期货专业总会会长陈志华则认为，港交所短期内或难以对恒指公司的市场主导地位构成挑战。他指出，恒指公司在香港营运已有几十年历史，旗下恒生指数系列已成为本地甚至是世界的一个市场指标，被众多本港强积金计划及海外基金采纳为产品基准。相较之下，港交所近年才开始涉足指数业务，目前相关资源仍相对有限，并据了解港交所内部尚未建立成熟的研发团队，甚至科技100指数亦需委托外部机构编制，显示其在指数领域的专业能力可能尚在起步阶段。
港交所研发实力待提升
针对市场关注的竞争问题，恒生指数公司回应表示，乐见更多市场参与者推动指数市场多元化发展，将继续致力探索与不同行业伙伴的合作，以及积极与世界各地的产品发行商携手，构建完善的指数产品生态圈。并强调公司是区内领先的专业指数公司，管理超过2000条指数，旗下的指数备受国际认可，将会积极采用创新科技，以提升指数编制实力和保持行业领先优势。港交所首席资讯总监梁松光早前表示，指数业务不会与恒指公司构成直接竞争，而是透过设计不同指数迎合市场需求。
另外，港交所科技100指数于去年底推出，成分股达100只，覆盖面较仅有30只成分股的恒生科技指数更广。该指数并设有快速纳入机制，例如智谱、壁仞科技等近期已获快速纳入，以紧贴市场动态。陈志华表示，科技100指数虽涵盖100只成分股，但是指数编制不能简单「以量取质」，换言之编制指数的关键不在于成分股的数量，而在于权重分布与代表性，「若成分股普遍缺乏流动性和没有代表性，那么即使揾到100只成分股，指数亦难获得机构投资者或基金的青睐。」
