ESG評級機構為新一代「看門人」
發佈時間：03:00 2025-04-24 HKT
全球對可持續發展和企業社會責任的重視日益提高，ESG評級機構正成為企業非財務訊息披露的重要監督力量。一項近期在《Journal of Banking and Finance》發表的新研究《The Rise of ESG Rating Agenciesand Management of Corporate ESG Violations》發現，ESG評級機構的覆蓋不僅是「打分」這麼簡單，而是正在切實推動企業改進行為及減少違規。
該研究由來自香港理工大學會計助理教授向易及其合作者聯合完成，基於對2000年至2018年近萬間美國上市公司分析，聚焦4間全球主流的ESG評級機構，分別是ASSET4（現稱LSEG）、KLD、IVA和Sustainalytics。研究發現，一旦企業被這些評級機構納入覆蓋範圍，其ESG違規行為的發生概率平均下降8.77%，違規次數減少11.23%。
理大學者分析近萬企業數據
研究指出，有關影響在外部監督機制較弱的企業中尤為顯著，例如分析師關注度較低、媒體曝光有限、缺乏ESG治理結構（如ESG委員會）或多家評級機構評分一致度高的企業，表明ESG評級機構在「監管真空」中發揮了補位作用。
研究同時發現，被多間評級機構同時覆蓋的企業，其行為改善更為明顯。企業在環境污染、職場安全、消費者權益等高頻違規領域的改進尤為突出。這種約束力源於評級機構訊息公開後的市場關注和聲譽壓力。相較於傳統監管機構或媒體曝光，ESG評級提供了持續性、結構化的外部監督。
提供持續及結構化外部監督
不同於某些第三方服務由企業付費模式，ESG評級機構的主要服務對象是投資者。這種不依賴被評企業付費的商業模式，也增強評級結果客觀性和公信力。數據顯示，截至2018年，約有50.6%美國上市公司被至少一間主要ESG評級機構覆蓋，而全面覆蓋4間評級機構的企業則不到3%。
研究也強調，企業若希望在訊息透明度日益增強的資本市場環境中立於不敗之地，應積極提升自身ESG治理水平，例如設立專責委員會、接受第三方審計、提升ESG訊息披露質量等，都是應對評級機構「目光」與市場監督有效路徑。
這項研究為政策制訂者和投資者提供了重要證據，支持提升ESG訊息披露標準和透明度的政策方向，也為企業敲響警鐘，因此ESG評級機構不僅是市場的「旁觀者」，更是引導企業走向可持續發展的「助推器」。
