重塑全球黃金版圖 香港邁向頂尖大宗商品中心
發佈時間：03:00 2026-07-08 HKT
香港黃金中央清算及結算系統昨開始試營運，首筆交易及清算亦告完成。儘管我們要與紐約、倫敦這兩大黃金樞紐並駕齊驅，仍有漫漫長路，惟此全新系統的應用，畢竟為我們帶來很大的信心與期盼。這項關鍵金融基建，既有特區政府的直接督導，亦有國家的大力支持，更吸引多間銀行、證券公司、採礦企業、精煉廠、珠寶商乃至科技企業踴躍參與。可以預見，假以時日，一個更成熟、更具韌性的黃金交易生態圈，必將在香港成形。
黃金戰略價值具堅實保證
最近國際金價已從高位回落不少，主因是美伊停戰和美聯儲可能加息。但若以大處着眼，以宏觀視野審視全球政經格局，則黃金作為避險資產，其戰略價值仍有堅實的保證。近年來，美元霸權地位有所鬆動，「去美元化」趨勢提速，許多新興市場的央行靜悄悄增持黃金，以對沖貨幣風險、通脹壓力和地緣政治衝擊。對大宗商品特別是實物黃金的掌控、定價權與結算能力，已成為衡量一個經濟體核心競爭力與抵禦外部衝擊韌性的重要指標。
香港是舉足輕重的國際金融中心，理應在發展黃金交易方面搶佔先機。但客觀來說，我們過去在這一領域的作為並不充分。長期以來，香港的黃金買賣多依賴場外的自行清算，這種模式缺點甚多，包括清算效率偏低、實物交割流程繁瑣、缺乏透明度、交易風險較高等等，都困擾着市場參與者。當我們在面對新加坡、杜拜等競爭對手的挑戰時，這些短板尤為致命。
香港黃金中央清算及結算系統之運作，正是對上述痛點的回應，有望徹底重塑本地黃金交易生態。這個系統，是由港府全資擁有的香港貴金屬中央結算系統有限公司所督導的；政府的背書，確保相關清算服務的高效、可信與安全，特別是受到《清算規則》規管、實行中央帳簿記錄、無縫對接指定倉庫，都給予市場更大的信心，免卻投資者在香港進行大宗交易時的後顧之憂，增強其長期駐足香港的意願。
「實物聯通」打通中港流動性
值得一提的是，系統還啟動了與上海黃金交易所首階段的「實物聯通」機制，有利於打通中港市場的流動性，使得市場參與者可將黃金持倉在兩地同步交易結算；再配合彭博推出的「HAU」香港黃金價格代碼，我們正式擁有了體現本地市場供需的參考價，為未來奪取亞洲時段的黃金定價權奠定堅實的基礎。
港府在公布系統試營運時，透露正在研究更多稅務優惠，再加上3年內將香港黃金總儲存容量增至超過2000噸的目標（當前容量僅200噸），這些政策組合拳，預期將產生強大的「群聚效應」，可吸引更多不同地區的避險資金與主權基金長駐；港交所亦將有更好的條件，開發全新「人民幣黃金期貨合約」，進一步豐富人民幣國際化進程中的實物支撐，提升香港作為離岸人民幣中心的戰略層級。
當然，系統試營運僅是起步，需要持續優化規則、加強監管、吸引更多參與者。但其象徵意義確實重大——它是我們重塑香港黃金交易生態的重要一步，更為香港在「十五五」時期構建多元化的大宗商品交易生態圈開了一個好頭。展望未來，香港應乘勢而上，在瞬息萬變的國際變局中，全力將自身打造成為全球頂尖的黃金儲備與交易中心，既服務國家金融安全大局，亦鞏固本港國際金融中心的長遠競爭力。
