黃德几 - 喆麗控股受惠K - BEAUTY熱潮｜開工前落盤/頭條名家本周心水
喆麗控股（2209）是一間專注亞洲美容及生活方式產品的電商平台，乘K-Beauty熱潮快速擴張。集團近期以每股5.55元向韓國化妝品製造商The Founders Inc.配售410萬股份，集資約2,275.5萬元，用於擴展AsianBeautyWholesale（ABW）業務，包括建海外倉庫及補充營運資金。本欄6月26日推薦該股，股價已達初步目標價，引入戰略投資者為長線前景加分。
集團通過YesStyle（B2C時尚及美容零售）、YesAsia（娛樂產品零售）及ABW（B2B美容批發）運營，專注K-Beauty產品，客戶遍及歐美及亞洲。YesStyle活躍用戶172.8萬，ABW合作夥伴包括Ulta、Primark等。公司總部設香港，子公司覆蓋美國、南韓等地，通過KOL營銷及TikTok、Instagram推廣，K-Beauty產品佔比96.5%。
上半年收益2.439億美元，增長49.3%，ABW業務增長52.3%。毛利7326萬美元，增長46%，純利1412萬美元，增長27.1%。現金流穩健，經營現金流入1741.6萬美元。B2C業務貢獻67.9%，增長31.4%；ABW貢獻32%，增長110.9%，毛利率35.4%。ABW定單量147000個，新增50多間B2B客戶。YesStyle用戶增長33.7%，平均定單值65美元。
全球K-Beauty市場2025-2030年預計年均增長超10%。喆麗憑ABW的B2B模式及YesStyle的B2C平台捕捉機遇。北美及歐洲收益分別增長57.6%及47.7%。集團計劃擴展ABW至更多國家，引入The Founders Inc.降低採購成本並擴大產品線。技術上，股價8月底上揚，建議6.7買入，中線目標8元，止蝕位6元。
筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几
