大行晨報 - 黃金超買宜先觀望｜大行晨報

2025-09-12 02:00 HKT

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　　美國8月通脹數據（CPI）出爐之前，反映上游物價水平的美國8月生產者價格指數（PPI）4個月來首次下滑。數據顯示，美國8月生產者物價指數（PPI）按月下降0.1%，市場原本預期為升0.3%，前值為上升0.9%，期內，扣除食品和能源的核心PPI則按月下降0.1%，預期為升0.3%，前值為上升0.9%。數據或為美國聯儲局下周減息提供更多依據。

　　商品市場近期走勢則個別發展。受以色列突襲卡塔爾多哈以及俄羅斯無人機飛入波蘭等地緣政治時間升溫影響，紐油價格由每桶61.45美元，短暫回升至每桶64美元，不過仍然未能突破50天線水平。而石油及其輸出國組織（OPEC+）在剛剛過去的周日召開的月度會議上，宣布自10月起每日增產13.7萬桶石油。消息抵銷中東及俄烏帶來的地緣政治事件，使油價走勢回軟。我們維持對紐油今年下半年中性偏淡看法不變，預計紐油價格將於每桶53至70美元區間上落徘徊。

紐油下半年中性偏淡

　　另外，金價受美國減息預期升溫而再創歷史新高。筆者於9月4日在本欄提醒投資者，留意現貨金價已返回三角上升軌道，並建議投資者可以買入黃金，隨後黃金升勢強勁，並在本周創出每盎司3674.17美元的歷史新高，亦到達我們早前預計的今年黃金目標價每盎司3650美元，因此我們將黃金年底目標價調升至每盎司3880美元。

　　執筆之時，現貨金價正於每盎司3630美元整固，14天RSI相對強弱指數已見超買，由於黃金升勢強勁某程度由於市場押注聯儲局在下周有機會減息半厘，若期望落空不排除金價將會小幅回落整固。因此筆者建議持貨者可在現階段沽出部分黃金獲利，並保留少許倉位觀察後期升勢，無貨者現階段先觀望，並料在每盎司3520美元見支持。

光大證券國際產品開發及零售研究部

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