伍禮賢 - 波司登現價股息率逾6厘 | 開工前落盤
伍禮賢
2025-07-04 02:00 HKT
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波司登（3998）去年營收按年增加11.6%，純利增加14.3%，當中品牌羽絨衣業務仍為波司登最大的收入來源，按年增長11%。雖然毛利率下降，期內的庫存周轉天數為118天，按年上升3天，但仍屬於過去5個完整財年的第二低位。
公司近年發展的多元化服裝策略，一方面聚焦羽絨衣主航道，同時又拓展時尚功能服飾的方向，包括夏天的防曬衣等，藉此降低對冬季銷售的依賴，並成為提升市場競爭力和獲利能力的重要保障。另一方面，公司積極調整通路結構，為銷售上升提供了有力支持。
該股近年保持高派息比例，連續4年達80%以上，是次末期股息按年上升10%至22港仙，現價股息率逾6厘。可以考慮在50天線，約4.4港元關注，目標價4.8元，止蝕位定於3.9元。
本人為證監會持牌代表，沒持有上述股份。
光大證券國際證券策略師
筆者為證監會持牌人
伍禮賢
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