鄧聲興 - 中芯成長潛力可期 | 開工前落盤/頭條名家本周心水
鄧聲興
6小時前
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中芯國際（981）近期獲北水資金大舉流入，6月25日港股通成交額達71.47億元，淨買入14.25億元，反映市場看好其長期發展。2025首季業績顯示，公司銷售收入22.47億美元，增加1.8%，毛利率22.5%保持穩定，產能利用率89.6%，上升4.1%。汽車電子業務表現亮眼，工業與汽車收入環比增長超過20%，佔比提升至10%，主要受益於公司在BCD、CIS等車規產品的重點布局。公司預計第二季收入環比下降4%至6%，毛利率18%至20%，主要受平均售價下滑及折舊增加影響。
長期來看，中芯積極擴充12英寸產能，每年新增約5萬片月產能以滿足「local for local」需求，並計劃將國際市場營業額進一步提升。當前估值已反映短期業績波動，隨着汽車電子、工業等高端應用佔比提升，以及產能利用率維持高位，公司盈利能力有望持續改善。
在國產替代趨勢下，中芯作為內地晶圓代工龍頭，技術實力和市場地位穩固，中長期成長潛力值得期待。目標價59元，止蝕價41元。
筆者未持有上述股份。
香港股票分析師
協會主席
筆者為證監會持牌人
鄧聲興
