聞風至 - 中船防務定單足回吐可吸 | 鮮股落鑊
受美國準備對伊朗發動攻擊的消息影響，昨日亞太區出現小股災，港股亦跌近2%。恒生指數低開90點報23620點，早段跌幅曾收窄至57點見23653點，此已是全日高位所在，其後最低曾下挫達525點，最終收報23237點，跌472點。全日成交額2201億元。
個股方面，中船防務（317）受累下跌6.6%，主要是由於該股此前累積不少升幅，近日的回吐或為投資者提供進場機會。
中船防務是造船業龍頭股，亦被市場視為軍工概念股，筆者去年底曾推介該股，當時已指出，中船防務手頭定單超越不少同業，又有卡塔爾能源公司的超級大單，未來幾年可謂忙不停手，最大隱憂是當時盈利尚未完全體現在業績上，雖然中船防務去年全年純利按年升6.85倍，至3.77億元（人民幣，下同），但以昨日收市價12.38港元計，相當於市盈率達43.6倍。
盈利能力具持續性
公司在今年首季繼續交出好成績才是股價升勢未完的重要關鍵，其在今年首季錄得淨利潤1.84億元，每股盈利13.05分，以年化計，相當於市盈率約22.4倍，以此為參考估值合理得多，亦由於公司目前產能稱得上全面動工，其盈利能力應有足夠的持續性及能見度。
據中國船舶工業行業協會早前公布的最新數據顯示，2025年1月至4月，中國造船完工量、新接定單量和手持定單量分別達到1532萬載重噸、3069萬載重噸和22978萬載重噸，分別佔世界市場份額的49.9%、67.6%和64.3%，主要造船指標仍保持全球第一。
有報道引述造船業人士指，目前船廠手頭定單排到2029年。中船防務董事兼總經理陳利平曾公開表示，在海運貿易不發生顛覆式動盪的情況下，預計本輪造船市場景氣周期仍將持續。
儘管美國總統特朗普曾提出將針對中國船業，但《紐約時報》引述專家指，在美國造船需要的時間遠超亞洲，成本更是後者的接近5倍。由此可見，中國造船業目前的競爭優勢難以動搖，而中船防務更是行業中的佼佼者，可望盡享今浪造船業的景氣周期。
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