大行晨報 - 美元短線仍受壓｜大行晨報
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2025-04-10 02:00 HKT
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美國總統特朗普新一輪對全球貿易夥伴徵收10%的基線關稅已於4月5日生效，對中國等部分國家徵收的更高關稅已從本周三開始執行。隨後中國宣布一攬子反制措施，其中包括自4月10日起對原產於美國的所有進口商品加徵34%關稅。特朗普隨後則表示對中國再額外加徵50%的關稅，總計為104%的對華關稅執筆之時已經生效，離岸人民幣觸及有史以來新低，一度低見7.429水平，執筆之時暫時於7.328附近上落整固。
市場憂慮關稅戰一觸即發，經濟衰退的陰霾籠罩環球市場。VIX恐慌指數一度飆高至60水平，創下去年8月以來新高。環球避險情緒升溫，資金紛紛流入瑞郎及日圓等避險貨幣，美匯指數雖同樣被視為避險貨幣，但由於市場更擔心關稅戰令美國經濟出現衰退，美匯指數連續兩個交易日大幅回落。前美國財長薩默斯表示，關稅令經濟衰退概率超過五成，或導致約200萬人失業。華爾街大行高盛擔心美股會陷入周期性熊市，預計美國經濟衰退概率為45%。除此之外，美國3月份小企業樂觀程度指數創出2022年中以來最大降幅，10個分類指標中有7個下滑。
市場揣測現時情況令美國聯儲局兩難，通脹回暖和經濟衰退的風險上行。聯儲局主席鮑威爾早前曾警告關稅措施帶來的經濟影響可能遠超預期，並暗示因為政府政策及其影響尚不明朗，暫時不會調整利率。另一間華爾街投行摩根大通則預計美國經濟下半年將陷入衰退，而聯儲局因應美國經濟放緩，今年將減息四次，5月議息會議料維持利率不變，6月議息會議則減息0.25厘。筆者認為，美匯指數走勢仍中性偏淡，短線支撐位為101.9水平，若失守該水平，不排除向下測試100.617。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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