利貞 - 中交建力拓海外業務｜實力股起底
內地龍頭基建股中國交通建設（1800），自5月以來跑輸大市，跌幅較同期國企指數更大，主要因為外界關注內地政府收緊對政府和社會資本合作項目的審查。
事實上，第3季在中國及香港的基建活動已回升，ROE及現金流持續改善，相信這只是市場過分憂慮，預期在一帶一路政策下，海外發展是其中一個催化劑，下半年集團股價料呈改善。建議可於3.62元買入，中長線目標價4.8元。中國交通建設昨日收報3.74元，跌2仙，跌幅0.53%。
中長線目標價4.8元
受惠成本結構改變及成本控制策略，中國交通建設上半年毛利率及稅後淨利潤率均見改善，相信隨著海外市場覆蓋和內地市場份額上升，預期集團今、明兩年收入，年均複合增長率可達至8%，高於行業平均水平。
此外，即將舉行的「一帶一路」峰會和正在進行的國企改革，亦對股價有正面作用。
今年第2季，中國交通建設錄新簽合同額4288.8億元（人民幣，下同）；上半年則累錄新簽合同額8866.93億元，增長10.6%，完成年度目標的52%。截至6月底，未完成合同額達38066.86億元。
集團公布將通過新加坡全資子公司參與競標新加坡兀蘭冠軍大道公寓住宅開發項目，總投資額約3.83億美元，並將設立項目公司，當中集團持股40%。
中國交通建設旗下中交公路規劃設計院等資產重組上市一事，近日收到國家市場監督管理總局發出《經營者集中反壟斷審查不予禁止決定書》，決定對分拆所涉經營者集中事項不予禁止。
分拆重組計劃獲批
中國交通建設於去年5月公布分拆重組計劃，擬分拆中交公路規劃設計院公司、中交第一公路勘察設計研究院公司、中交第二公路勘察設計研究院公司，通過與祁連山重組方式實現重組上市。有關計劃已在今年3月及8月，分別獲得國務院及聯交所批准。
中國交通建設截至2023年6月底，中期收入3644.5億元，按年微增0.4%；毛利396.29億元，增加5.1%。期內純利123.49億元，增長3.2%，每股盈利72分，不派中期息。
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