王建興 - 通脹仍具回升風險｜投資不求人
王建興
2023-08-21 00:00 HKT
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美國聯儲局貨幣政策會議紀錄顯示，局內委員預期美國經濟體系將會持續擴張，就業需求保持增長，失業率仍然低迷，帶動通脹率面臨進一步升溫風險，而家庭和企業信貸條件收緊也可能會令美國經濟活動受到影響。美聯儲成員一致認為以上影響仍然存在不確定性，他們需要更多證據才能確信通脹率顯然正在朝2%目標邁進。
但是美聯儲大幅收緊貨幣政策將對美國未來經濟發展帶來影響，間接平衡對市場的供需關係，但也有一些初步跡象顯示通脹壓力正在轉弱︰倘若經濟放緩，失業率可能會有所上升，令通脹回落。然而，必須強調的是筆者認為現時美國通脹率依然高得令人感到難以置信。
美聯儲成員都認為通脹率有上行風險，近期供應鏈改善和有利的大宗商品價格趨勢沒有持續下去，此外總需求放緩幅度不足，或未能隨著時間推移來讓貨品價格恢復穩定，這可能導致通脹持久上升或通脹預期脫節。 美聯儲未來會以經濟數據作為標準來調整貨幣政策，需要注意的是大多數委員擔心這場抗通脹戰役遠未結束，可能需要負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）採取額外的緊縮行動以化解難關，讓市場猜測美聯儲將在9月份再度加息，導致美匯指數進行上漲。
由於外界開始加深預期美聯儲將在9月份加息0.25厘，筆者預計美匯指數短期會受到提振，從而間接對風險資產構成強勁壓力，筆者建議可嘗試做多美元的相關品種。 從技術分析可顯示，美匯指數正在嘗試突破103.500的阻力區間，筆者認為當此價位被突破後，美匯指數下個目標為將為是104.500區間。
Vantage亞太區分析師
王建興
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