聞風至 - 紙業股開彈晨鳴超值可追｜鮮股落鑊

鮮股落鑊

聞風至

2022-12-15 00:00 HKT

產經專欄

內容

港股續向上闖，恒生指數昨日一度升263點見19859點；惟兩萬關口阻力明顯，其後曾短暫倒跌。全日收報19673點，升77點；成交金額1363.6億元。

內地傳出階段性通關消息後，最受經濟周期影響的紙業股終於炒反彈，晨鳴紙業（1812）過往炒幅相當驚人，2021年一度由4.5元炒上9.9元，短短一個月時間升幅達一倍。

晨鳴紙業主要從事製木漿、造紙、能源的一體化業務，產品包括高檔銅版紙、白卡紙、輕塗紙、新聞紙、雙膠紙、電話簿紙、靜電複印紙、箱板紙、書寫紙、高密度纖維板、強化木地板等。

紙業股炒反彈其中一個因素，是內地紙漿價格由去年同期的每噸4700多元（人民幣，下同），最新升至7533.9元，累計升幅接近六成水平，反映內地對紙漿需求強勁，但其中部份因素，則是由於俄烏戰事爆發後，對上游行業產能造成巨大影響，分析指出，下游的加價潮即將來臨。

據外電報道指，根據歐盟數據，以歐洲第二大紙漿生產國芬蘭為例，作為廁紙、紙巾生產的重要供應商，當中有近10%的木材原材料供應是來自俄羅斯。
增上游投資應對加價潮

有廠商表示，俄國原木供應減少，製造商唯有調整紙漿配方、改用長纖維。使用長纖維不僅價格更高，也會降低紙張的柔軟度。

分析認為，如俄羅斯限制樺木出口，恐影響廁紙供應，或出現加價及缺貨潮。為應對行業的新形勢，晨鳴紙業亦要進一步加大上游投資。此前公司公佈，其子公司湛江晨鳴擬投資建設年產18萬特種紙項目，主體設備和技術從芬蘭METSO等公司引進，擬總投資8億元，項目建設期為18個月。

此外，公司擬在壽光市晨鳴工業園區內投資建設年產30萬噸針葉木漂白化學漿項目，擬總投資14.89億元，項目建設期為兩年。這間湛江晨鳴主要從事土壤改良、林業研究、原料林基地建設、木材經營及收購；加氣砌塊蒸壓磚的生產與銷售；漿廠建設的實施、管理與營運等。

較早前，湛江晨鳴成功引入「廈門國貿產業發展股權投資基金合夥企業」為投資者，並進行增資，引入資金規模4億元。

完成後，廈門國貿持股僅4.4%，晨鳴系持股降至84.95%。以此推算，相當於湛江晨鳴估值高達90.91億元，晨鳴持股價值77億元，而以晨鳴H股收市價計，公司市值僅80.5億元。
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