甄榮 - 海通恒信業務穩中長線部署｜中環晨星
甄榮
2022-11-14 00:00
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受美聯儲加息節奏放緩預期以及內地防疫措施有望放寬等消息影響，恒指於11月展開小幅反彈，但下跌趨勢短期難言逆轉。在經過數日拉升後，恒指再度陷入掙扎，市況依舊不明朗，操作謹慎為上。上市公司陸續公佈三季度業績，投資者可留意績佳及行業前景具反彈條件的板塊，其中海通恒信（1905）業務運營穩健，資產質量良好，表現亮眼。
今年宏觀經濟環境承壓，融資租賃市場短期需求受遏制，融資租賃企業經營壓力凸顯。海通恒信不斷強化資產結構，資產質量穩步改善。截至2022年9月末，該公司總資產為1184.15億元人民幣，較上年末增3.2%；歸母淨利潤增10.45%，達11.42億元人民幣。雙碳目標下，綠色租賃成為融資租賃行業轉型升級的重點方向，同時也是綠色信貸市場發展的主力之一。上月海通恒信成功簽約上海地區融資租賃行業首單ESG掛鈎銀團貸款，乃綠色金融的創新之舉。海通恒信通過與銀行聯動，加強綠色金融服務創新，有利於該公司充份挖掘行業優勢和潛力，增強其綠色金融服務能力，打開公司增長空間。
此外，海通恒信主體信用評級為AAA級，這意味着該公司能以相對較低的成本融資，支持業務增長。目前公司融資渠道多元且穩定，資產負債良性循環，融資成本持續降低，財務結構進一步優化。在融資成本降低趨勢下，公司利差料將繼續擴大。
截至11月11日（星期五）收盤，海通恒信股價收報0.425港元。當前PB值為0.189倍，遠遠小於普遍標準1，估值明顯偏低；與其對標的企業遠東宏信（3360）和國銀金租（1606）相比，分別為0.463倍和0.315倍，亦略低於此兩家的PB值。走勢上，該股再陷入調整，目前已處於歷史低位，存在超跌反彈需求。加上業績穩健增長，且長期維持高派息，可考慮中長期部署。
甄榮
今年宏觀經濟環境承壓，融資租賃市場短期需求受遏制，融資租賃企業經營壓力凸顯。海通恒信不斷強化資產結構，資產質量穩步改善。截至2022年9月末，該公司總資產為1184.15億元人民幣，較上年末增3.2%；歸母淨利潤增10.45%，達11.42億元人民幣。雙碳目標下，綠色租賃成為融資租賃行業轉型升級的重點方向，同時也是綠色信貸市場發展的主力之一。上月海通恒信成功簽約上海地區融資租賃行業首單ESG掛鈎銀團貸款，乃綠色金融的創新之舉。海通恒信通過與銀行聯動，加強綠色金融服務創新，有利於該公司充份挖掘行業優勢和潛力，增強其綠色金融服務能力，打開公司增長空間。
此外，海通恒信主體信用評級為AAA級，這意味着該公司能以相對較低的成本融資，支持業務增長。目前公司融資渠道多元且穩定，資產負債良性循環，融資成本持續降低，財務結構進一步優化。在融資成本降低趨勢下，公司利差料將繼續擴大。
截至11月11日（星期五）收盤，海通恒信股價收報0.425港元。當前PB值為0.189倍，遠遠小於普遍標準1，估值明顯偏低；與其對標的企業遠東宏信（3360）和國銀金租（1606）相比，分別為0.463倍和0.315倍，亦略低於此兩家的PB值。走勢上，該股再陷入調整，目前已處於歷史低位，存在超跌反彈需求。加上業績穩健增長，且長期維持高派息，可考慮中長期部署。
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