大行晨報 - 日圓或將見底回升｜大行晨報
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2022-10-17 00:00 HKT
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9月會議上，美聯儲官員連續第3次加息0.75厘，希望令通脹由40年高位回落。市場預期聯儲局將繼續加息，但關注何時從加息0.75厘，轉為加0.5厘或0.25厘。
世界銀行警告，全球經濟衰退風險愈來愈大，並表示通脹仍是一個持續問題。國際貨幣基金組織（IMF）表示，通脹、戰爭導致的能源和糧食危機，以及利率大幅上升的碰撞壓力，正在將世界推向衰退邊緣，威脅到金融市場穩定。IMF預測，美國經濟今年將輕微增長1.6%，加劇市場最近對美國經濟擔憂。
世銀：衰退風險日增
美股三大指數走勢向下，過去幾次熊市，包括1973至1974年、2001至2003年及2008至2009年，市場下跌期間均曾出現數次熊市反彈，現時股市零星反彈，不代表股市已經見底。通脹已經見頂，並持續較大幅度回落、聯儲局持續緊縮政策，經濟放緩，企業盈利增長下調，熊市較大機會持續。
美國9月生產者價格意外上漲。勞工部的生產者價格指數（PPI）在截至9月的12個月中上漲8.5%，略高於估計的8.4%，不過仍低於8月的8.7%。
石油輸出國組織（OPEC）下調2022年全球石油需求增長預測，這是自4月以來的第4次下調，並因應疫情及高通脹令經濟放緩，同時削減明年預測。
美國能源部降低對美國和全球產量需求預測，預計2023年美國原油消費量僅增長0.9%，低於早前預測的增長1.7%；預期全球消費僅增長1.5%，低於之前預測的增長2%。聯邦基金利率期貨市場預期，美聯儲11月及12月分別加息0.75厘及0.5厘。
美國2年及10年美國國債孳息率出現倒掛，是潛在經濟衰退預兆之一，最終可能導致減息。倒掛情況在2000年全年，2005年第4季至2007年第一季、2019年第3季，以及2022年3月底開始出現，今年9月30日創下今年低位-58.244，截至10月12日為-39.699。
英倫銀行緊急買國債計劃進入尾聲，於上周五完結，該行宣佈在未來5天增加買債規模，由原本每日上限50億英鎊，調高至100億英鎊。然而央行實際買債量卻遠低於上限，至今為止央行在買債計劃的前8天，僅購買約50億英鎊國債，遠低於400億英鎊上限。
英鎊上試1.153阻力
隔夜指數交換顯示，市場預期，英倫銀行11月3日將加息1厘。英鎊兌美元自9月底最低水平反彈，上周五歐市在1.1280水平上落，短線衝破10天線1.1185，向50天線上方強大阻力在1.1530進發。
日本官員重申，隨時準備採取適當措施，來應對匯率過度波動，市場預期，日本央行並沒有捍衛日圓在某個特定水平，而只是在解決波動性問題。隔夜指數交換顯示，市場預期日本央行於10月28日議息會議中，將維持利率不變。市場預期，美元兌日圓第4季升至平均值145水平後，明年第一季均值在140，明年第4季均值更下跌至132。美元兌日圓持續向上，上周五歐市在147.70水平上落，下方支持146.10、145.40、144.60、142.25。
獨立外匯分析員
徐惠芳
世界銀行警告，全球經濟衰退風險愈來愈大，並表示通脹仍是一個持續問題。國際貨幣基金組織（IMF）表示，通脹、戰爭導致的能源和糧食危機，以及利率大幅上升的碰撞壓力，正在將世界推向衰退邊緣，威脅到金融市場穩定。IMF預測，美國經濟今年將輕微增長1.6%，加劇市場最近對美國經濟擔憂。
世銀：衰退風險日增
美股三大指數走勢向下，過去幾次熊市，包括1973至1974年、2001至2003年及2008至2009年，市場下跌期間均曾出現數次熊市反彈，現時股市零星反彈，不代表股市已經見底。通脹已經見頂，並持續較大幅度回落、聯儲局持續緊縮政策，經濟放緩，企業盈利增長下調，熊市較大機會持續。
美國9月生產者價格意外上漲。勞工部的生產者價格指數（PPI）在截至9月的12個月中上漲8.5%，略高於估計的8.4%，不過仍低於8月的8.7%。
石油輸出國組織（OPEC）下調2022年全球石油需求增長預測，這是自4月以來的第4次下調，並因應疫情及高通脹令經濟放緩，同時削減明年預測。
美國能源部降低對美國和全球產量需求預測，預計2023年美國原油消費量僅增長0.9%，低於早前預測的增長1.7%；預期全球消費僅增長1.5%，低於之前預測的增長2%。聯邦基金利率期貨市場預期，美聯儲11月及12月分別加息0.75厘及0.5厘。
美國2年及10年美國國債孳息率出現倒掛，是潛在經濟衰退預兆之一，最終可能導致減息。倒掛情況在2000年全年，2005年第4季至2007年第一季、2019年第3季，以及2022年3月底開始出現，今年9月30日創下今年低位-58.244，截至10月12日為-39.699。
英倫銀行緊急買國債計劃進入尾聲，於上周五完結，該行宣佈在未來5天增加買債規模，由原本每日上限50億英鎊，調高至100億英鎊。然而央行實際買債量卻遠低於上限，至今為止央行在買債計劃的前8天，僅購買約50億英鎊國債，遠低於400億英鎊上限。
英鎊上試1.153阻力
隔夜指數交換顯示，市場預期，英倫銀行11月3日將加息1厘。英鎊兌美元自9月底最低水平反彈，上周五歐市在1.1280水平上落，短線衝破10天線1.1185，向50天線上方強大阻力在1.1530進發。
日本官員重申，隨時準備採取適當措施，來應對匯率過度波動，市場預期，日本央行並沒有捍衛日圓在某個特定水平，而只是在解決波動性問題。隔夜指數交換顯示，市場預期日本央行於10月28日議息會議中，將維持利率不變。市場預期，美元兌日圓第4季升至平均值145水平後，明年第一季均值在140，明年第4季均值更下跌至132。美元兌日圓持續向上，上周五歐市在147.70水平上落，下方支持146.10、145.40、144.60、142.25。
獨立外匯分析員
徐惠芳
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